코람코자산신탁이 인천 항동의 대형 쿠팡 물류센터 매각 절차에 돌입했다. 이 시설은 연면적 8만8234㎡, 지상 7층 규모의 저온 물류센터로 2021년 5월 선매입 약정 뒤 취득을 완료한 자산이다. 수도권 주요 고속도로와의 접근성을 바탕으로 1시간 내 신선식품 배송이 가능한 거점으로 평가된다. 매각을 위한 RFP가 국내외 컨설팅펌과 회계법인에 배포되며 이달 중 매각자문사 선정을 목표로 하고 있다.

임대차 구조는 마스터리스 형태로 쿠팡이 5년 확약과 연장 옵션을 체결해 초기 계약상 중도해지가 불가능하며 실제로 연장으로 임대 만기가 2031년까지 연장된 것으로 알려졌다. 개인정보 유출 사태로 쿠팡에 대한 집단소송과 과징금 가능성이 변수로 떠오르지만 업계는 장기 임차 확약이 센터의 현금흐름을 일정 부분 보호한다고 본다. 코람코가 인수에 투입한 총액은 매입 보수와 취득세 등을 포함해 약 3600억원이다. 시장에서는 매각가격이 수천억원대에 이를 것으로 예상하며 원매자들의 관심이 높은 상황이다.

마스턴프리미어리츠는 종류주 6.4%, 보통주 19.8%를 보유한 주요 주주로 이번 매각과 후속 유동성 이벤트의 직접적 수혜 또는 영향권에 놓여 있다. 국내 상장 리츠들은 여전히 주가 부진을 겪고 있어 마스턴프리미어리츠도 주당 1400원대에 머무르는 등 밸류에이션 압박을 받고 있다. 통상 금리 인하가 리츠에는 호재이나 상장 이후 주가가 공모가를 밑도는 종목이 다수인 현실은 배당 매력만으로는 주가 반등을 담보하지 못한다. 이런 맥락에서 물류센터 매각이 마스턴프리미어리츠의 자산 가치와 시장 신뢰를 어떻게 바꿀지가 핵심 쟁점이다.

투자자 관점에서 주의할 점은 매각 과정에서 드러나는 가격 신호와 임대차 세부 조건이다. 매각이 고가격에 성사되면 마스턴프리미어리츠의 간접적 자본 기대치가 올라갈 수 있고 반대로 쿠팡 리스크가 자산 할인으로 반영되면 리츠 섹터 전반에 재평가 압력이 생길 수 있다. 따라서 RFP 응찰자 구성, 매각자문사 선정 결과, 그리고 마스턴프리미어리츠의 지분 변화와 주주총회 의결 상황을 면밀히 관찰할 필요가 있다. 이 가운데 투자자는 어느 시점에 리스크를 수용하고 매수에 나설지 스스로 묻는 것이 중요하다.