코스피가 장중 6000선을 재돌파하면서 장세는 전쟁 리스크보다 실적 모멘텀을 앞세운 투자 흐름으로 바뀌었다. 미국과 이란의 1차 협상 결렬에도 2주간의 휴전과 추가 협상 기대가 불안 심리를 완화했다. 외국인은 4월 들어 총 4조5361억 원을 순매수했고 그중 반도체와 기계, IT하드웨어에 집중 매수세가 확인됐다. 시장 참여자들은 지정학 변동성보다 분기 실적의 가시성에 더 주목하는 모습이다.

심리 전환의 핵심은 반도체 실적이다. 인공지능 인프라 확산으로 메모리 공급 부족이 심화되며 삼성전자와 SK하이닉스의 1분기 실적이 지수 상승을 견인했다. 삼성전자는 1분기 매출 133조 원, 영업이익 57조2000억 원의 잠정실적을 발표했고 SK하이닉스도 영업이익이 40조 원을 넘을 것이라는 전망이 이어진다. 지정학적 불확실성 하에서는 밸류에이션보다 이익 가시성과 펀더멘탈이 투자 판단의 핵심이다.

이차전지 섹터에서는 ESS 수요가 새로운 전환점으로 떠오르고 있다. 태양광과 ESS 관련 ETF가 한 달 새 11% 안팎의 수익률을 기록하며 TIGER와 KODEX 계열 ETF도 동반 상승했다. 전기차 캐즘을 겪은 뒤 이차전지가 ESS와 AI데이터센터 수요로 재충전될 수 있을까라는 질문이 자연스럽게 제기된다. 삼성SDI는 외국인 순매수 상위 종목에 이름을 올리며 한 달간 약 3036억 원의 매수세가 유입되는 등 업황 개선의 중심에 서 있다.

다만 최근 금양 사태에서 보듯 규제와 거버넌스 리스크는 시장의 예측력을 흔들 수 있다. 소액주주 고발과 수사 확대는 개별 기업뿐 아니라 업종 전반의 신뢰 회복을 지연시킬 우려가 있다. 증권사들은 반도체 실적 모멘텀으로 코스피 7500 목표를 제시하지만 투자자들은 실적 추정과 정치적, 규제 리스크를 함께 점검해야 한다. 종합적으로는 삼성SDI를 포함한 대형 성장주 실적이 확인될 경우 지수의 추가 상승 여력이 크지만 단기 변동성을 항상 염두에 둬야 한다.