코스피가 사상 처음 6000선을 돌파하면서 주가 100만원을 넘는 이른바 황제주가 빠르게 늘고 있다. 거래소 집계 기준 지난달 27일 종가로 황제주는 총 9개였고 HD현대일렉트릭은 같은 날 105만원으로 이름을 올렸다. SK하이닉스도 지난달 새롭게 100만원 고지를 밟았고 효성중공업과 고려아연 등 전통적 고가 종목이 포진해 있다. 증시의 과열 양상과 개별 업종 수혜를 분리해 보는 작업이 중요해졌다.
AI 수요와 데이터센터 전력 수요가 맞물리며 전력기기 업체에 대한 기대감이 커지고 있다. HD현대일렉트릭은 지난달 20일 장중 101만1000원으로 거래를 마친 뒤 27일 105만원까지 올랐고 시장은 미국 데이터센터 전력 수요 확대로 실적 개선을 예상한다. 엔비디아 등 AI 관련 기업들의 호실적이 반도체와 전력 인프라 관련 종목에 동시 상승 압력을 가한 점도 배경이다. 다만 단기 급등이 실적의 즉각적 개선으로 연결되는지는 면밀한 확인이 필요하다.
최근 열린 에너지 포럼에서는 AI 시대 전력 인프라의 조기 확충 필요성이 반복적으로 제기됐다. 발표자들은 송전선로를 1.7배로, 변전소를 1.4배로 늘리는 계획과 총 투입액 약 73조원 규모를 제시하며 조기 구축의 시급성을 강조했다. 데이터센터는 학습용과 추론용의 특성을 고려해 수도권과 지방으로 분산해야 한다는 권고가 나왔고 에너지저장장치 ESS와 스마트 송전망의 역할이 부각됐다. 이 같은 정책과 예산 집행 속도가 민간 수혜 기업의 실적 전환 시점을 좌우할 전망이다.
HD현대일렉트릭 내부 발표에 따르면 AI 추론 시 전력 계통의 초단위 급등과 재생에너지의 변동성이 맞물려 유연한 전력망과 실시간 제어 기술 수요가 커진다. 회사 연구소장은 AI 기반 전력 계통 분석과 분배 솔루션을 제시하며 전력기기 수요의 구조적 확대를 전망했다. 이는 송전망 확충과 변전 설비, ESS, 스마트 그리드 장비를 공급하는 기업들에 기회로 작용할 수 있다. 다만 수주 실적과 수급 상황, 원가 구조가 실제 주가를 뒷받침하는지는 점검이 필요하다.
시장은 이미 다음 황제주 후보를 찾기 시작했다. 코스피에서 100만원에 가장 근접한 LS일렉트릭은 지난달 27일 종가 78만7000원을 기록했고 장중 82만4000원으로 52주 신고가를 찍은 바 있다. 삼성에피스홀딩스와 현대차도 67만원대에서 추가 상승 가능성이 거론되나 과거 사례는 경계를 일깨운다. 에코프로는 2023년 7월 153만9000원까지 치솟았다가 같은 해 9월에 100만원 선을 내준 바 있고 LG생활건강은 2021년 7월 178만4000원 고점 대비 현재 약 26만7000원으로 크게 하락했다.
투자자는 정책 속도와 실적 전환 여부, 수주 가시성에 주목해야 한다. 단순히 인프라 확장 기대감만으로 가격이 과열될 경우 조정 리스크가 크고, 반대로 확실한 수주와 분기 실적 개선이 확인되면 지속 가능한 상승 여건이 마련된다. 그렇다면 HD현대일렉트릭은 실적과 수주로 현재 주가를 정당화할 수 있을까. 향후 1년간의 공개 계약 현황과 분기 실적 추이를 중심으로 모멘텀을 재평가하는 것이 합리적이다.
정책과 시장의 시차가 투자 성적을 갈라놓을 가능성이 크다. 정부 계획대로 송전망과 변전소 확충이 빠르게 이루어지면 전력기기 업종 전반의 실적 레벨이 바뀔 수 있고 이는 중장기 투자 기회로 연결된다. 반대로 인허가 지연이나 예산 조정이 발생하면 기대감은 속도 조절을 겪을 수밖에 없다. 투자자는 기술적 모멘텀과 펀더멘털, 정책 집행의 구체적 일정까지 함께 관찰해야 할 시점이다.