영광 낙월과 강원 태백의 최근 풍력 프로젝트들이 국내 재생에너지 투자 지형을 바꾸고 있다. 민간 주도로 추진되는 낙월해상풍력은 총 365MW 규모로 착공 2년 만에 공정률 약 73%를 기록하며 올해 6월 상업운전 개시를 앞두고 있고 완공 시 국내 해상풍력 규모는 기존 352MW에서 716.8MW로 두 배 이상 확대된다. 코오롱글로벌이 준공한 하사미 풍력단지는 4.4MW급 유니슨 터빈 4기 설비용량 17.6MW로 구성되며 민간 V.PPA를 통해 본격 전력거래를 시작했다. 이들 사업은 100여 개 국내 기자재·건설·서비스 기업의 참여로 공급망 형성과 지역 일자리 창출에도 기여할 전망이다.
명운산업개발과 태국 비그림파워의 파트너십은 자금조달과 리스크 분담 측면에서 시장에 새 모델을 제시한다. 낙월 프로젝트의 총사업비는 2조3000억원 규모이며 사업비 중 약 70%가 국내 업체에 돌아가는 구조로 지역 산업 파급효과가 크다. 건설 기간에는 비그림파워의 2060억원 증자와 태국계 은행의 신용장을 통한 자금조달이 SPC로 유입되고 준공 단계에서는 프로젝트 파이낸싱으로 전환되는 자금 흐름이 설계돼 있다. 투자자는 여기서 어떤 포인트를 살펴야 할까?
유니슨은 하사미 사례처럼 대형 프로젝트의 터빈 공급자로서 수주 가시화와 실적 전환 가능성을 동시에 갖게 됐다. 민간 V.PPA와 연계된 발전소는 장기 전력판매 계약으로 매출 예측성과 잔존가치를 높여 유니슨과 같은 제조업체에 안정적 수요 신호를 보낸다. 코오롱글로벌의 하사미 사업이 총 596억원으로 25개월 만에 완공되고 민간 V.PPA를 통해 상업운전을 시작한 점은 운영수익 전환의 사례로 주목할 만하다. 다만 유니슨의 실적 반영 시점과 공급 단가, 원자재·운송비 변동을 따져야 하며 프로젝트별 계약 조건과 보증 의무의 범위도 면밀히 검토할 필요가 있다.
정책 변화, 글로벌 자재가격 상승과 금융비용 변동은 프로젝트 수익성에 즉각적인 리스크로 작용할 수 있다. 그러나 비그림파워의 4GW 이상 보유와 2030년 10GW 목표 등 해외 개발사의 자금 투입과 국내 PPA 확산은 섹터 수요를 지지하는 요인이다. 유니슨은 핵심 노출주로 투자자 관심을 받지만 투자 판단은 계약별 현금흐름, 완공 일정, PPA 조건과 함께 공급망 참여 비율과 보증 리스크를 중심으로 신중히 해야 한다.