노바렉스는 지난해 연결기준 매출이 4043억원으로 전년 대비 36% 급증하며 업황 회복을 선도하고 있다. DS투자증권은 올해 매출을 4549억원으로 13% 추가 성장할 것으로 전망한다. 주식시장에서는 최근 주권변경상장 소식과 오송 클러스터 참여가 투자심리를 자극하고 있다.
건강기능식품 유통은 창고형 약국과 다이소, 편의점 등으로 확장되며 수요 기반이 넓어졌다. 다이소는 브랜드와 품목을 30여종에서 100여종으로 늘렸고 편의점 건기식 카테고리 매출은 판매 시작 대비 큰 폭으로 증가했다. 이 같은 유통 다변화가 ODM업체의 물량과 단가 협상력에 어떤 영향을 줄지 관찰할 필요가 있다.
ODM 업계에서는 노바렉스와 코스맥스엔비티 간 점유율 경쟁이 재점화하는 양상이다. 코스맥스엔비티는 매출이 3000억원대 수준을 회복할 것으로 전망되며 원가와 마케팅비 변화가 수익성 변수로 부각된다. 투자자는 제품 포트폴리오, 신규 채널 확보, 수출 증대 여부를 주목해야 한다.
오송 등 지역 클러스터와의 연계는 R&D와 인력 확보 측면에서 장기적 강점이 될 수 있다. 그러나 유통 경쟁 심화와 원료비 상승은 실적 변동성을 키우는 요인이다. 노바렉스가 단기 실적 호조를 주가로 연결할지 혹은 안정적 성장 궤도에 진입할지는 향후 유통 성과와 이익률 관리에 달려 있다.