미국과 이란의 합의에도 팬오션을 포함한 국적선의 해협 통항은 당장 정상화되기 어렵다. 페르시아만에 억류된 국적선은 26척이고 대기선은 800척을 넘는다. 폭 33~39km의 협소한 해협으로 인해 일괄 통과가 불가능해 순차 통항이 필수다. 이 때문에 팬오션의 운항 일정과 현금흐름에 즉각적 압박이 가해졌다.
이란의 통행료 부과와 검사·신고 의무 도입 가능성, 전쟁 특약으로 인한 보험료 급등 등 비용 리스크가 중첩된다. 유류비와 보험료 상승으로 이미 누적 손실은 700억원을 넘어섰고 사태가 장기화되면 2천억원대까지 전망된다. 특히 자금력이 약한 중소선사의 연쇄 부실 가능성은 시장 전반의 불안을 키운다.
팬오션(028670)은 이러한 구조적 리스크에 노출돼 단기적으로 주가 하방 압력이 예상된다. 투자자는 보험사들의 보험료 인하 여부, 통항 프로토콜의 구체화, 정부의 추경 지원 가능성을 주시해야 한다. 선박의 실제 출항 시점이 회복의 분수령이 될 것이며 공시와 운항 재개 상황이 투자 판단의 핵심 변수가 된다. 해운시장 내 높은 집중도는 팬오션 실적의 변동성을 증폭시킨다.
가능 시나리오는 보험료와 통행비 부담 완화로 수개월 내 정상화되거나 비용 부담 지속으로 운항 지연과 추가 손실이 발생하는 것이다. 어느 쪽이냐는 국제 리스크 인식의 완화와 보험사의 리스크 재평가에 달려 있다. 단기적 변동성은 불가피하니 투자자는 3~6개월의 관망 기간과 선사 공시를 근거로 포지션을 조정하는 것이 바람직하다.