코람코자산신탁이 운영하는 상장리츠 가운데 투자자의 관심을 받고 있는 건 이리츠코크렙이다. 최근 코람코가 선배당 제도를 도입하면서 배당 기반의 예측 가능성이 높아졌다. 이 변화는 배당 기준일과 결산일을 분리해 투자자가 확정된 배당을 확인한 뒤 투자 결정을 내릴 수 있게 한 것이 핵심이다.

예컨대 올해에는 5월 말 결산에 따른 배당이 8월 주주총회에서 확정되고 9월의 별도 기준일에 지급되는 식으로 스케줄이 조정된다. 기존의 깜깜이 배당으로 인한 괴리와 권리락 이후의 급격한 주가 변동을 완화하는 효과를 기대할 수 있다. 이런 구조적 개선은 특히 배당수익을 중시하는 개인과 기관 투자자들의 리츠 투자 심리를 바꿀 수 있다.

여기에 세빌스코리아가 코람코의 3개 상장리츠 즉 코람코라이프인프라리츠 코람코더원리츠 이리츠코크렙의 통합 자산관리 파트너로 선정되며 자산관리 역량이 한층 보강됐다. 관리 대상은 주유소 대형 가전 매장 물류센터 오피스 등 150여 개에 이르고 자산별 매입 매각 임대 전략과 리모델링까지 포함한다. 전문 CPM 체계 도입은 자산의 현금 흐름과 가치 제고에 직접적인 영향을 줄 수 있다.

이리츠코크렙이 주목받는 배경에는 이랜드 그룹의 자산 재편도 자리한다. 그룹은 상장 문턱을 넘지 못하면서 점포 등 핵심 자산을 리츠로 옮겨 자금 조달과 리스크 분산을 시도해 왔다. 이랜드의 연매출은 5조 원대에 달하고 직원 규모는 2만3000명 수준이지만 지배구조와 재무구조 개선을 위한 선택지로 리츠가 활용된 것이다. 그 과정에서 리츠의 포트폴리오가 특정 업종이나 임차인에 쏠리지 않는지가 투자 판단의 핵심 변수가 된다.

투자 관점에서 보면 선배당과 통합 자산관리는 배당의 예측 가능성과 자산 운용의 효율성을 높이는 긍정적 신호다. 반대로 리츠 고유의 리스크인 차입 부담과 자산집중 위험은 여전히 존재하며 이리츠코크렙의 운용사가 어떻게 레버리지와 임대료 조건을 관리하느냐가 성패를 좌우한다. 또한 이랜드처럼 모회사 지분 구조나 자사주 비중이 높은 경우 모회사 경영 리스크가 리츠 가치에 전이될 가능성도 살펴야 한다. 투자자들은 배당률과 함께 실물자산의 임대 안정성과 운용사 거버넌스 개선 여부를 동시에 점검해야 한다.

시장의 쏠림 현상과 저평가 문제를 정부 정책과 운용사의 제도 개선으로 완화할 수 있을지 주목해야 한다. 이리츠코크렙의 사례는 리츠가 기업의 구조적 문제를 해소하는 도구로 쓰일 때 투자자에게 어떤 기회와 위험을 동시에 제공하는지를 보여준다. 결국 투자 결정은 예측 가능한 배당과 자산 운용의 질을 얼마나 신뢰할 수 있느냐에 달려 있다.