최근 코스닥에서 케이알엠은 29.90% 급등해 종가 4410원을 기록했다. 이날 시장은 APS 등 다수 중소형주가 상한가를 기록하며 전반적 상승 흐름을 보였다. 거래량과 동조화된 급등이 이어진 점은 단기 모멘텀에 따른 현상으로 해석된다. 투자자들은 개별 이슈와 단기 수급을 구분할 필요가 있다.
케이알엠은 구미 신공장 확장 이전을 마치며 연간 모터 생산 능력을 기존 15만대에서 30만대로 끌어올렸다. 회사는 주요 장비 입고 시 50만대 수준까지 확장 가능하다고 보고 있으며 생산공정은 원재료 투입부터 완제품 출하까지 8단계 일괄 체제로 구성됐다. 양산 중인 BLDC 모터 10종과 일체형 ESC 4종은 소형 정찰드론부터 중대형까지 대응한다. 생산 능력 확대는 공급계약 체결 시 수익성 개선으로 이어질 잠재력을 품고 있다.
전략적 판단은 탈중국화 흐름에 맞춘 공급망 구축이다. 케이알엠은 미국 드론사 호버플라이에 지분 투자와 공급 계약으로 현지 생태계에 진입한 상태다. 국토교통부의 드론 실증도시 선정에 구미가 포함된 점은 지역 인프라와 수요 면에서 우호적이다. 이는 미·유럽 방산과 상용시장에서 주문 확대 가능성을 의미한다.
다만 시장 지표는 경계도 요구한다. 유사 급등 종목의 PER 마이너스와 낮은 ROE는 수익성 개선이 확인되지 않으면 주가가 민감하게 반응할 수 있음을 시사한다. 그러면 투자자는 어디를 봐야 할까
실무적으로는 수주 실적, 수출 계약서, 미국 파트너십의 양산 전환 일정이 핵심 지표다. 국토부의 드론 상용화 정책과 지방 실증사업은 케이알엠에 공급확대의 실질적 기회를 제공할 가능성이 높다. 투자자 관점에서는 밸류에이션과 실적 개선 속도를 동시에 확인하는 신중한 포지셔닝이 필요하다. 시장 변동성은 여전하므로 단기 모멘텀을 쫓기보다 중장기 수익성 기반의 확인이 우선이다