대구지역 상장사 전체의 지난해 실적이 뚜렷한 명암을 드러냈다. 대구상공회의소 집계에 따르면 55개 상장법인의 지난해 매출액은 69조 8983억원으로 전년 대비 1.4% 줄었고 영업이익은 3조 4226억원으로 7.3% 감소했다. 당기순이익은 4939억원으로 67.2% 급감했는데 이는 한국가스공사의 대폭적 실적 후퇴 영향이 컸다. 상위권에서는 한국가스공사 iM금융지주에 이어 에스엘이 매출 5조 2399억원으로 3위를 차지했다.

한국가스공사를 제외하면 전체 매출은 5.1% 증가했고 영업이익과 당기순이익은 각각 91.9%와 0.8% 늘어 제조업 중심의 개선세가 확인된다. 업종별로는 운송업과 제조업 매출이 각각 17.0%와 8.0% 늘어난 반면 전기가스업과 유통업은 감소했다. 제조업 내에서는 전기 전자 반도체가 24.7% 증가했고 자동차부품과 이차전지 등도 호조를 보였다.

에스엘은 지난해 매출 증가 폭에서도 상위권에 이름을 올렸다. 집계에 따르면 에스엘은 전년 대비 2667억원의 매출 증가를 기록해 매출 증가 상위에 포함됐다. 대구권 상위 10개사의 매출이 전체의 85.3%를 차지하는 가운데 에스엘의 존재감은 지역 산업생태계에서 비중이 크다. 다만 에스엘 실적이 특정 사업부와 글로벌 수요에 얼마나 의존하는지에 따라 주가 민감도는 높아진다.

정부의 피지컬 AI 전략은 제조업을 중심으로 한 기술 전환의 가속을 목표로 하고 있으며 에스엘은 과학기술원과 기업 협력 명단에 포함돼 있다. 3년 내 로봇 파운데이션 모델과 공장 자율화 기술을 개발해 K 제조 지능형 공장 수출모델을 만드는 계획은 에스엘에게 기술 협업과 수주 기회를 제공한다. 현실적으로는 센서 데이터 확보와 현장 실증이 관건이라 규모와 투자 여력 있는 기업이 우선 수혜를 받을 가능성이 크다. 에스엘이 이 프로젝트에서 어떤 역할을 맡는지에 따라 중장기 실적 가속도가 달라질 수 있다.

한편 감사보고서 제출 지연과 비적정 감사의견이 늘어나는 점은 투자 심리를 압박한다. 올해 1월부터 3월 24일까지 감사보고서 지연 공시가 48곳에 달하고 지난해에는 55곳 중 25곳이 비적정 의견을 받아 일부는 상장폐지로 이어졌다. 이런 환경에서는 재무투명성과 감사 리스크가 투자 판단의 핵심 변수가 된다.

에스엘의 경우 매출 성장과 피지컬 AI 참여 같은 긍정적 요소가 있지만 대외변수와 공급망 불안, 원재료 가격 변동이 실적 모멘텀을 약화시킬 수 있다. 특히 지역 대형사 몇 곳에 매출이 집중된 구조는 개별 기업의 외생 변수에 따른 실적 변동성을 키운다. 투자자는 분기 실적 추이와 공시된 감사보고서, 그리고 AI 프로젝트 수주 여부를 동시에 확인해야 한다는 점을 환기할 필요가 있다. 단기적으로는 실적 발표와 주주총회 시점의 공시가 주가 향방을 결정지을 가능성이 크다.

관건은 에스엘이 매출 성장세를 지속하면서도 피지컬 AI 전환 과정에서 경쟁우위를 확보할 수 있느냐다. 중동 사태 등 대외 불확실성이 상존하는 상황에서 원자재 공급망 관리와 글로벌 수요 창출 전략이 중요하다. 향후 몇 분기의 실적과 감사보고서 공시, AI 실증 성과가 종합적으로 투자 판단의 기준이 될 것이다.