동국씨엠이 32년 연속 무분규 임단협을 이어가며 주목받고 있다. 올해도 동국제강과 함께 가장 빠르게 임단협을 마무리한 점은 기업 리스크 관리 측면에서 의미가 크다. 투자자 입장에서는 노사 갈등에 따른 불확실성이 축소된 점을 긍정적으로 평가하는 분위기다.
이 전통의 뿌리는 1990년대의 투명경영 선언으로 거슬러 올라간다. 당시 경영진은 의사결정 과정을 공개하고 노조 간부의 회의 참여를 장려하면서 신뢰를 쌓았다. 이러한 관행은 항구적 무파업 선언 이후 제도화돼 오늘의 노사 문화로 이어졌다.
실무적으로 동국씨엠은 사내 하도급 근로자의 직고용을 2024년 초 약 900여명 규모로 시행하는 등 고용 안정에 무게를 뒀다. 정년 연장과 숙련 인력 보존을 위한 조치도 병행해 생산현장의 연속성과 기술 계승을 확보했다. 노조와의 정례적 소통이 파업이라는 극단적 선택을 막는 안전장치로 작동하고 있다는 점이 확인된다.
노사 안정은 비용 구조와 투자 계획에 직접적인 영향을 준다. 예컨대 철근 수요가 지난해 665만 톤에서 올해 701만 톤으로 늘고 국내 유통가격이 톤당 65만 원 저점에서 75만 원으로 반등한 상황에서 생산 차질이 없는 회사는 수혜를 볼 가능성이 크다. 동국씨엠은 이 같은 시장 회복기에 설비 가동률을 유지하며 수익성 개선에 기여할 여지가 있다. 다만 수입산 저가 공세와 경기 변동성은 여전히 리스크로 남아 있다.
투자자 관점에서 보면 무분규 관행은 기업 가치 평가 시 리스크 프리미엄을 낮추는 요소가 될 수 있다. 다만 동국씨엠의 실적은 그룹 차원 지표와 개별 사업부의 수익성, 글로벌 수급 상황을 함께 봐야 정확한 전망이 나온다. 시장의 기대치와 실제 매출·영업이익 흐름 사이의 괴리를 줄이려면 분기별 생산량, 원자재 가격, 수출 물량 변화를 세밀히 관찰할 필요가 있다.
그렇다면 노사 신뢰는 앞으로도 동국씨엠의 경쟁력을 지켜줄 것인가. 노동관계의 안정은 확실히 단기적 충격을 줄여주지만 장기적 비교우위는 제품 가격, 기술 경쟁력, 공급망 대응력에서 나온다. 투자 판단은 노사 안정이라는 긍정 요인을 반영하되 업황과 수익성 지표의 추이를 꾸준히 확인하는 방식이 합리적이다.