이번 달 공모주 시장이 다시 활기를 띠고 있다. 4월과 5월 두 달간 10개에 불과했던 공모주 숫자가 이번 달에는 13개로 늘어났고 이는 2월 이후 최대 규모다. 일반 기업 7곳과 스팩 6곳이 청약을 준비하는 가운데 교보18호스팩도 상장예비심사를 신청해 주목을 받고 있다. 투자자들은 재도약하는 기업공개 시장에서 기대와 우려를 동시에 점검하고 있다.

스팩은 기업 인수 합병을 통해 상장사로 전환되는 통로로서 인수대상에 따라 수익률이 크게 달라진다. 이번에 상장예심을 신청한 교보18호스팩은 다른 스팩들과 함께 시장에 유동성을 공급할 것으로 보이나 인수 후보의 산업과 밸류에이션이 관건이다. 스팩의 출자 구조와 보호예수 비중을 확인하지 않으면 청약 후 즉시 주가 변동에 노출될 수 있다. 투자자는 스팩의 주선사와 과거 결성 사례를 비교해 리스크를 평가해야 한다.

이번 달 상장 일정에는 범한퓨얼셀, 보로노이 등 전통 산업과 기술기업이 혼재해 있어 비교가 쉽지 않다. 범한퓨얼셀은 공모가 밴드를 3만2200원에서 4만원으로 제시했고 보로노이는 기존 5만~6만5000원대에서 4만~4만6000원대로 밴드를 낮추며 공모 규모를 절반가량 줄였다. 이러한 조정은 기관 수요예측 결과와 기존 주주 보호예수 확대 같은 요소를 반영한 것으로 보인다. 교보18호스팩의 향후 인수 후보가 어느 섹터인지에 따라 유통물량과 가격 안정성에 실질적 영향이 발생할 것이다.

결국 교보18호스팩을 포함한 이번 스팩 군단은 공모주 시장의 선택지를 넓히면서도 투자자의 선별 능력을 시험한다. 청약 일정이 몰린 이번 달에는 기업별 밸류에이션과 비교 기업군, 보호예수 비중 등을 정밀하게 따져야 한다. 단기 수익을 노리기보다 인수 후 기업의 성장성을 가늠하는 시각이 중요하다. 시장의 활기는 긍정적이나 변동성 확대에 대비하는 전략이 필요하다.