한미사이언스는 12일 이사회를 통해 한미약품의 최고경영자 교체안을 확정하며 황상연 HB인베스트먼트 PE본부장 내정을 주총 안건으로 상정했다. 이번 인사는 창사 이후 첫 외부 출신 대표 선임이라는 점에서 지배구조 변화의 신호로 해석된다. 이사회는 같은 날 김남규 라데팡스파트너스 대표를 한미사이언스 기타비상무이사 후보로 추천해 주주총회에서 의결될 경우 이사회 구성에 즉각적인 변동이 발생할 전망이다. 31일 예정된 주주총회는 지배구조와 경영정책 향방을 가르는 분수령으로 주목된다.

퇴임하는 박재현 전 대표는 30년 넘게 회사에 몸담아온 R&D 중심의 전문경영인이었다는 점에서 내부 반발의 상징적 존재였다. 박 전 대표는 임성기 창업정신의 지속을 강조하며 직원 보호를 요구하는 가운데, 대주주 측과의 갈등이 공개적 충돌로 이어졌다. 이번 인사는 4자 연합의 사전 조율 결과로 알려졌지만 조직 내 신뢰 회복은 여전히 숙제로 남아 있다. 특히 한미사이언스 내부에서 제기된 품질과 비용 압박 문제는 단순한 인사 교체로 봉합되기 어렵다.

투자자 관점에서 이번 사태는 지배구조 리스크로 직결된다. 핵심 제품 로수젯을 둘러싼 원재료 교체 논쟁과 직원 시위는 매출과 브랜드 신뢰에 대한 불확실성을 키우고 있다. 새로운 대표가 대주주 간 이해관계를 어떻게 조정하느냐에 따라 단기 주가 변동성이 커질 수밖에 없다. 그렇다면 외부 전문가 영입이 실제로 R&D 중심의 경영 복원을 담보할 수 있을까라는 질문이 남는다.

단기적으로는 주총 결과와 이사진 구성, 의결권 행사 양상이 주가의 방향을 좌우할 가능성이 높다. 중장기적으로는 임성기 정신에 기반한 R&D 투자 지속 여부와 품질 관리 체계 복원이 핵심 변수로 작용할 것이다. 투자자들은 향후 분기 실적과 주요 제품의 원료 변경 여부, 신규 대표의 구체적 경영 계획을 면밀히 점검해야 한다. 한미사이언스는 통합 리더십 구축 여부와 내부 신뢰 회복에 실패하면 자본 비용이 증가하고 밸류에이션이 할인받을 위험을 안고 있다.