미국과 이란의 무력 충돌로 중동 전역에 전운이 감돌면서 한국화장품의 중동 로드맵이 흔들리고 있다. 지난해 아랍에미리트로의 화장품 수출은 전년 대비 69.7% 늘어난 약 4308억원을 기록했고 이스라엘로의 기초 화장품 수입은 2024년에 134% 급증했다. 현지 소비자들은 건강 수명과 장벽 케어 중심의 스킨케어를 선호해 K-뷰티의 과학적 성분 전략과 높은 호응도를 보였다. 그러나 이번 분쟁은 시장 선점의 골든타임을 잠시라도 가로막을 수 있다.

호르무즈 해협은 중동 물류의 핵심 동맥이다. 분쟁이 확산되면 해상 노선 마비와 운임 폭등, 배송 지연이 현실화되어 현지 가격 경쟁력이 약화될 수 있다. 그렇다면 기업들은 한순간의 지정학적 충격을 어떻게 흡수해야 할까. 중동 및 북아프리카 뷰티 시장은 지난해 약 600억 달러 규모로 평가되며 2027년까지 연평균 약 12% 성장할 것으로 전망돼 기회는 여전히 존재한다.

반면 미국 시장에서는 한국화장품이 이미 지형을 바꿨다. 고가 향수를 제외한 수입 화장품 점유율이 2024년 약 24.8%로 1위를 차지했고 한국산 수입액은 2022년 약 8억2500만 달러에서 지난해 약 18억 달러로 118%가량 늘었다. CJ올리브영은 캘리포니아 블루밍턴에 3600제곱미터 규모의 서부 물류센터를 마련하며 세포라 K뷰티존 입점을 준비하고 제조사들도 미국 전용 상품을 선보이고 있다. 현지 물류망 확보는 단기 수익뿐 아니라 주가 관점에서의 리스크 완화 수단이 될 수 있다.

투자자 관점에서 한국화장품 관련 주식은 성장 스토리와 지정학 리스크가 동시에 가격에 반영되는 상태다. 물류 거점 확보, 현지 파트너십, 할랄과 비건 인증 보유 여부가 단기 변동성을 견디는 주요 변수로 떠오르고 있다. 특히 물류비와 환율 변동이 영업이익률에 직결되는 업종 특성상 분기별 수치와 공급망 공지 사항을 주의 깊게 살펴야 한다. 결국 단기 충격을 분산시키는 지역 다변화와 재고·물류 관리가 앞으로의 주가 흐름을 가르는 변수가 될 전망이다.