스타에스엠리츠의 대규모 횡령·배임 사건과 결국 이뤄진 상장폐지는 공모리츠 시장 전반의 신뢰를 크게 흔들었다. 국토교통부 특별검사에서 드러난 횡령·배임 규모는 70억1700만 원으로 자기자본 대비 11.55%에 달했고, 이 사례로 인해 2014년 이후 11년 만에 리츠에 영업정지 처분이 내려졌다. 여기에 에이리츠가 최소 매출 기준 50억 원에 미달해 2월부터 거래가 정지된 점이 맞물리며 정부의 공모리츠 활성화 정책에는 즉각적인 제동이 걸렸다.

에이리츠의 개선 기간은 6월 21일까지로 공시돼 향후 실적 개선과 지배구조 보완이 시급하다. 만약 단기간 내 매출과 투명성에 대한 가시적 개선이 없으면 배당 기대치 하락과 유동성 악화가 현실화되며 상장유지 가능성은 급격히 낮아질 수 있다. 이 같은 불확실성은 스타에스에스엘피츠 사례처럼 소액주주 피해와 소송으로 번질 위험을 경고한다.

시장에서는 이번 사태가 자기관리형 리츠보다 외부 자산관리사에 의존하는 위탁관리형 리츠 선호를 가속화할 것이라는 관측이 나온다. 동시에 제로에너지 규제 도입으로 국민평형당 건설비가 600만 원가량 상승할 전망이라는 점은 실물자산의 취득·유지비용을 올려 리츠의 포트폴리오 밸류에이션을 재평가하게 만든다. 반면 한국전력의 용인 반도체 클러스터 전력 투자(73조 원)처럼 인프라 수요가 뚜렷한 분야는 데이터센터·산업용 부동산 리츠에 새로운 투자 기회를 제공할 수 있다.

결국 에이리츠가 택할 시나리오는 시장에 큰 신호를 줄 것이다; 개선을 통해 거래정지가 해제되면 공모리츠 복원에 긍정적 영향을 미치겠지만 실패하면 규제 강화와 자금 이탈을 부추길 수 있다. 투자자와 애널리스트는 분기별 현금흐름, 자산별 임대수익성, 담보·부채 구조, 그리고 경영진·대주주 교체 여부를 중심으로 리스크 프리미엄 변화를 재검토해야 한다. 짧은 시간에 판이 바뀐 만큼 에이리츠를 포함한 공모리츠 투자 판단은 과거 배당률이나 단순 수익률보다 자산의 회복력과 거버넌스 개선 가능성을 우선으로 봐야 한다.