장중 급등 종목 가운데 해조류·수산가공 종목에 투자자 관심이 몰리고 있다. 12일 경방은 장초반 29.99% 상한가로 160,080주가 거래되며 주가가 공모가 대비 2,540원 오른 11,010원을 찍었고 PER은 6.92, ROE는 3.15%로 상대적 저평가 신호를 남겼다. 같은 흐름에서 사조씨푸드(014710)는 6.35% 상승하며 거래대상에 포함됐다는 점이 눈에 띈다. 단기 급등 속에 밸류에이션과 실적 기반을 다시 점검할 필요가 있다.
미국의 조미김 무관세 조치가 현실화되면서 수출 구조에 변화가 예고된다. 올해 1월부터 11월까지 김 수출액은 10억1,500만달러로 사상 처음 10억달러를 돌파했고 이 중 미국 비중은 약 20%에 달한다. CJ씨푸드의 김 매출은 지난해 720억5,300만원으로 전체 매출의 37.19%를 차지했고 Kg당 단가는 4만2,486원 수준으로 고부가가치 제품이 많다. 무관세에 따른 수익성 개선은 대형 가공업체에 더 유리할 가능성이 크다.
IPO를 준비 중인 삼진식품은 비교기업을 사조오양에서 사조씨푸드로 바꾸며 상대가치 산정을 조정했다. 회사 측은 비경상적 PER 왜곡을 막기 위해 비교기업 선정 기준을 보수적으로 바꿨고 사조오양의 PER이 13.39배에서 7.52배로 낮아 제외됐으며 사조씨푸드는 9.51배에서 10.30배로 포함됐다고 설명했다. 삼진식품의 상장 후 유통가능물량은 상장 직후 37.57%에 이르고 12개월 후 100%로 풀리는 구조여서 초기 오버행 리스크가 존재한다. 투자자들은 비교기업 선정 기준과 환산 방식, 보호예수 물량을 함께 따져봐야 한다.
결국 투자 관점에서 중요한 것은 실적 대비 PER과 수출 모멘텀이다. 사조씨푸드처럼 매출 구조에서 김 비중이 클수록 미국 무관세 효과와 원가 변동이 실적에 직접 반영될 가능성이 크며 CJ씨푸드 사례는 대형화된 공급망의 이점도 보여준다. 삼진식품의 보수적 비교기업 선택은 IPO 밸류에이션의 신뢰성을 높이는 시도로 읽히지만 유통물량과 단기 실적 변동성은 부담이다. 투자자는 무관세 적용 후 수출 실적 변화, 분기별 매출 비중, PER 추이를 중심으로 포트폴리오를 재점검할 필요가 있다.