이달 국내 증시에서 전력 관련주가 급등하는 가운데 HD현대에너지솔루션의 주가도 두드러진 상승을 보였다. 한국거래소 집계로 지난 2일부터 13일까지 유가증권시장에서 HD현대에너지솔루션은 53.30% 오르며 상위권에 자리했다. 상위권에는 SGC에너지와 한화솔루션 한전산업 등이 포함되며 전력 수요 기대감이 공통 배경으로 작용했다.

실물 실적도 뒷받침된다. HD현대에너지솔루션은 최근 연간 매출 4927억원, 영업이익 412억원을 기록하며 글로벌 판매량 증가와 판가 회복에서 이익을 냈다. 그룹 차원에서도 HD현대는 연결 영업이익 6조원을 넘어서는 어닝서프라이즈를 기록해 시장의 주목을 끌었다.

상승의 구체적 요인으로는 미국을 중심으로 한 전력 수요 확대와 데이터센터 투자 증가가 있다. 데이터센터와 대형 PPA 계약 기대는 태양광 계열사의 수주와 판가 개선으로 연결되고, 전력기기와 고전력 인프라 수요가 HD현대에 유리하게 작동하고 있다. HD현대일렉트릭의 매출과 영업이익이 각각 4조795억원과 9953억원으로 큰 폭으로 늘어난 점이 투자 심리를 자극했다.

증권가에서는 이러한 업황 전환이 단기 모멘텀을 넘어 구조적 개선으로 이어질지에 대해 엇갈린 시각을 보인다. 일부 연구원은 PPA 확대와 데이터센터 수요가 실적을 크게 끌어올릴 것으로 판단하는 반면 다른 시각은 판가 회복과 공급 리스크를 경계해야 한다고 지적한다. 투자자는 목표주가 상향과 함께 밸류에이션 재평가가 빠르게 진행되는 점을 주의할 필요가 있다.

어떤 지표를 주목해야 할까 묻는다면 계약 규모와 국가별 수출 동향 그리고 판가 흐름을 먼저 살펴야 한다. 특히 미국 태양광 시장의 수급 변화와 국내외 PPA 체결 소식은 주가의 단기 촉매로 작동할 가능성이 크다. 다만 원자재 가격 변동과 환율 공급망 이슈는 실적 변동성을 키울 수 있어 리스크 관리가 병행되어야 한다. 투자 판단은 실적 추이와 수주 가시성에 기반해야 한다.