공정거래위원회의 롯데렌탈 인수 불허 결정은 매각 주체와 인수 후보 모두의 향후 전략을 시험대에 올려놓았다. 어피니티는 세종을 선임해 이의신청 또는 재심의를 검토 중이며 이의신청 시 60일 내 재결 가능성으로 빠른 결론을 노릴 수 있다. 반면 행정소송을 택하면 수년이 걸릴 수 있어 사모펀드 특성상 부담이 크다. 시장은 설 연휴 이후 이의신청 여부를 기준으로 단기적 불확실성의 방향을 가늠하려 한다.

공정위가 문제 삼은 핵심은 롯데렌탈과 SK렌터카의 결합으로 인한 시장 지배력이다. 어피니티는 SK렌터카를 8200억원에 인수한 뒤 롯데렌탈 지분 63.5% 취득을 추진해 왔고 이 과정에서 경쟁 제한 우려가 제기됐다. 2024년 말 기준 장기렌터카 38.3%, 내륙 단기 29.3%, 제주 단기 21.3%에 달하는 합산 점유율은 사실상 경쟁 공백을 만들 수 있다는 판단의 근거다. 규제 당국은 점유율 제한, 일부 차량 매각 등 구조적 시정방안을 요구할 가능성이 크고 이는 거래의 경제성을 바꿔놓을 수 있다.

EQT의 더존비즈온 공개매수 사례는 해외 투자자가 한국 시장 리스크를 해소하는 방식으로 읽힌다. 공개매수 규모는 2조원을 넘기고 EQT는 차입을 동원해 소액주주 논란에서 논란을 해소했다. 한편 바디프랜드가 설 연휴에도 전국 라운지를 정상 운영하고 신제품 체험과 대규모 프로모션을 진행한 점은 소비자 체험형 비즈니스의 수요 회복 신호다. 렌탈과 구독형 비즈니스는 규제 리스크와 소비 회복이라는 두 축의 영향을 받는다는 점을 투자자들이 염두에 둬야 한다.

투자자 입장에서는 설 연휴 이후 공정위 결정에 대한 움직임이 가장 큰 변수가 될 것이다. 법적 절차상 이의신청은 통지 후 30일 이내 가능하며 공정위는 60일 내 재결을 내릴 수 있어 단기적 불확실성은 해소될 여지가 있다. 시정방안 제시 여부와 범위에 따라 롯데렌탈의 기업가치는 즉각 재평가되며 주가의 변동성은 당분간 커질 전망이다. 따라서 투자 판단은 공개되는 시정안의 실효성, 매각·매입 가능성, 그리고 렌터카 시장의 수요 회복 속도를 함께 따져 균형 있게 접근할 필요가 있다.