에코프로머티의 실적 회복 기대와 거래소 변동성이 교차하고 있다. 증권가의 전망에 따르면 올해 매출은 1조원, 영업이익은 1076억원으로 흑자 전환이 예상되며 전구체 외부 판매 비중이 2025년 25%에서 2026년 70%로 급격히 확대될 것으로 추정된다. 인도네시아 니켈 제련소 GEN 인수를 통한 원료 내재화가 수익성 개선의 핵심 동력으로 제시되고 있어 제조원가 구조가 달라질 가능성이 크다. 이 같은 수치와 구조 전환은 전고체 배터리 등 차세대 수요처의 확장과 맞물려 기업 가치 재평가를 촉발할 여지가 있다.

ESS와 AI 데이터센터 수요가 2차전지 공급망의 무게중심을 이동시키면서 소재 기업들에 새로운 수요 축이 생겼다. 미국의 비중국 규정과 탈중국 흐름은 공급계약을 확대하는 기회로 작용할 수 있으며 에코프로머티도 그 수혜권에 있다는 분석이 나온다. 그러나 투자자들은 이것이 단기적 실적 반등인지 구조적 체질 개선인지를 묻지 않을 수 없다. 원료 내재화는 단순한 설비 투자보다 장기적 수익성의 연료 탱크를 채우는 작업과 같다는 점을 유념해야 한다.

넥스트레이드가 12일부터 거래 대상 종목을 700개에서 650개로 조정하면서 에코프로머티는 6월 말까지 매매체결 대상에서 제외된다. 대체거래소의 일평균 거래대금이 시장에서 차지하는 비중이 큰 상황에서 거래 제외는 단기 유동성 약화와 수급 불균형을 초래할 수 있다. 따라서 주가 변동성이 확대될 가능성이 크며 특히 개인투자자 중심의 호흡이 짧은 구간에서 영향이 클 것으로 보인다. 다만 근본적 사업지표가 개선되면 거래 재개 이후에는 이전의 거래 흐름을 일부 되찾을 수 있다는 전망도 존재한다.

투자 판단의 핵심은 에코프로머티의 원가구조 개선이 실적 수치로 확인되는 시점과 넥스트레이드에서의 거래 복귀 시점이 어떻게 맞물리는가에 있다. GEN 합병 효과의 단계별 실적 반영, 전구체 외부판매 비중 증가와 수익성 개선 지표를 분기 단위로 점검할 필요가 있다. 시장에서는 이미 ESS와 전고체 배터리라는 구조적 수요 전환을 전제로 재평가가 진행 중이지만 단기 수급 변수는 매수·매도 타이밍에 영향을 줄 것이다. 따라서 중장기 관점의 포지셔닝과 단기 유동성 리스크 관리를 병행하는 것이 현실적인 대응 방안이다.