중국과 일본의 갈등 속에서 중국인 관광객이 일본 대신 한국을 택할 것이라는 전망이 나오자 호텔·여행·카지노 관련 종목이 동시에 급등했다. 롯데관광개발은 14일 대비 20.01% 상승해 2만1950원에 마감했고, 호텔신라는 같은 기간 5.90% 올랐으며 파라다이스와 GS피앤엘은 각각 21.32%와 33.08% 급등한 바 있다. 이후 증시에서 GS피앤엘은 또 다른 거래일에 10.14% 상승해 종가 6만800원으로 마감하는 등 변동성이 큰 흐름을 보였다. 시장은 내년 2월 춘절을 앞두고 한일령 여파가 이어질 경우 한국이 인바운드 수혜를 더 본격적으로 누릴 수 있다고 보고 있다.

그럼에도 불구하고 레저·관광 업종은 코스피 대형주 랠리 속에서 상대적 소외 현상이 지속되고 있다. KRX 경기소비재 지수는 연초 이후 2.37% 상승에 그쳐 코스피 상승률 20.66%의 절반에도 못미치고, 호텔·카지노·여행주 개별 흐름에서도 온도차가 뚜렷하다. GKL과 강원랜드는 각각 14.70%와 7.39% 하락을 기록하는 등 중국인 VIP 회복 지연이 실적과 주가에 부담으로 작용하고 있다. 왜 국내 호텔 수요가 회복 신호를 보여도 주가는 쉽게 따라오지 못하는가라는 질문이 되풀이되고 있다.

증권사 애널리스트들은 한일령이 장기화될 가능성과 춘절 기간 비자 면제 정책 효과를 근거로 인바운드 회복에 무게를 두고 있다. DS투자증권은 지리적 접근성과 비용 경쟁력을 갖춘 한국이 중일 갈등 속에서 수혜국으로 부상할 수 있다고 전망했고, NH투자증권과 하나증권은 객실 공급이 제한된 서울 시장에서 객실점유율과 객실단가 동반 상승을 예상하고 있다. GS피앤엘 같은 호텔 관련주는 이러한 구조적 환경이 실적으로 연결될 때 주가 재평가의 대상이 될 가능성이 크다.

다만 단기 급등은 정책 변화와 수급 여건에 민감하게 반응하는 만큼 변동성이 크다는 점을 유념해야 한다. 현재 시장 자금은 반도체와 인공지능 관련 대형주에 집중되어 있어 순환매가 본격화되지 않으면 레저 섹터의 지속적인 상승은 제한적이다. 투자자는 예약률, 객실평균요금, 춘절 입국자수와 원·달러 환율 등 실물 지표 변화를 확인하면서 포지셔닝을 조절할 필요가 있다. 정보의 차별화가 주가 방향을 가를 수 있기에 단기적 뉴스에 휩쓸리기보다는 실적과 수요 회복의 가시성을 따져야 한다.