대신밸류리츠 주식 4048만주가 오는 26일 보호예수에서 해제된다. 이는 발행주식의 약 68%에 달하는 대규모 물량으로 한국투자증권, NH투자증권, 농협은행, 현대해상, 이지스자산운용, KB증권, KB국민은행, 대신증권 등 주요 기관 보유분이 포함돼 있다. 단기간 내 대량 매도로 이어질 경우 유통주식수 증가와 주가 변동성이 커질 가능성이 크다. 기관들의 처분 전략과 시간분산 매도 여부가 단기 펀더멘털을 좌우할 것이다.

국내 상장 리츠 시가총액은 2월 27일 기준 10조381억원으로 도입 25년 만에 처음 10조원을 넘겼고 1년 새 약 18% 증가했다. 금리 인하 기대와 리츠의 높은 배당성향(공모가 기준 연평균 약 7.5%, 시가 기준 약 8.1%)이 투자심리를 지탱해 왔다. 그렇다고 해도 대규모 락업 해제는 시장의 유동성 구조를 시험하는 사건이다. 대신밸류리츠의 유동성 충격이 다른 리츠의 상대가치 재평가로 이어질 수 있다.

이번 주 보호예수 해제는 대신밸류리츠만의 문제가 아니다. 차이커뮤니케이션은 27일 706만3000주(약 63%)가 풀리고 더즌은 24일 1967만3208주(약 27%)가 해제되는 등 상장 초기 의무보유 물량 해제가 연쇄적으로 예정돼 있다. 투자자는 기관 보유분의 매도 의도와 매도 속도를 관찰해야 하며 대주주·전략투자자 매도 시점이 주가에 미치는 임팩트를 모델링할 필요가 있다. 동시에 리츠 특유의 안정적 현금흐름과 배당정책은 단기 조정기에서 방어요인이 될 수 있다.

부동산 시장의 구조 변화도 주목할 요소다. 미국에서 Span·NVIDIA·PulteGroup 등과 함께 주택 외벽에 AI 노드를 붙이는 XFRA 실험이 진행되면서 전력과 컴퓨팅이 결합된 인프라형 자산이 부상하고 있다. 이런 '인프라‑애즈‑프로퍼티' 자산이 확산하면 리츠의 자산 구성과 수익모델에 변화가 생길 수 있다. 대신밸류리츠가 향후 어떤 자산군에 투자하는지에 따라 장기 밸류에이션과 배당 지속가능성에 차별화가 생길 것이다.

투자 판단을 위해서는 거래대금, 대주주 의도, 배당정책, 포트폴리오 구성 변화를 동시에 점검해야 한다. 규제당국의 전력·보안 규제와 지역 주민 수용성은 신종 인프라 자산의 리스크 요인으로 작용할 수 있다. 단기적 가격 변동을 경계하되 장기적 배당 매력과 자산 전환 가능성을 균형 있게 평가하는 전략이 필요하다.