금융당국의 코스닥 상장폐지 기준 강화가 7월부터 본격 적용되면서 소형 상장사들의 자구노력이 분주해졌다. 시가총액은 7월부터 한 달 평균 200억원 미만이면 관리종목 지정 대상이 되고 내년에는 300억원 기준까지 올라간다. 매출 기준은 올해부터 50억원 미만이면 관리종목으로 지정되며 2028년과 2029년에는 각각 75억원, 100억원으로 상향된다. 분석 결과 지난해 매출 50억원을 못 채운 상장사가 73곳, 시가총액 기준을 밑도는 기업이 24곳에 이른다.
신라섬유는 부동산 임대업을 영위하며 지난해 매출 36억원으로 최근 3년간 30억원대에 머물렀다. 금융당국의 시총 면제 조건도 만족하지 못해 올해 안에 매출 50억원을 맞추지 못하면 관리종목 위험이 현실화된다. 업계는 5~6월 유상증자와 주식병합이 활발할 것으로 보고 있으며 소규모 합병이나 실적 발생 기업 인수도 예상된다. 과연 이러한 재무적 처방으로 근본적 사업성이 개선될 수 있을지 의문이 남는다.
시장 변동성 확대는 상황을 더 가중시킨다. 최근 코스닥의 급락 장세에서 사이드카와 서킷브레이커가 발동되며 단기 유동성 경색과 강제매도가 늘었다. 신라섬유는 장중 급등으로 주가 변동성이 커진 적 있지만 이러한 가격 움직임은 기업의 영업실적이나 현금흐름을 바꾸지 못한다. 신용거래융자 잔고와 레버리지 상황까지 고려하면 변동성은 곧 실질적 상장폐지 위험으로 연결될 수 있다.
투자자와 시장 참여자는 단기 주가에 흔들리지 말고 현금흐름, 유상증자 계획, 합병 대상의 실체와 매출 기여도, 30거래일 기준 시가총액 추이를 살펴야 한다. 기업들은 규제 회피성 거래에 의존할 경우 중장기 신뢰를 잃을 가능성이 크고 규제 의도는 시장 건전성 제고에 있다. 감독 당국도 관리종목 지정과 상장폐지 절차를 통해 코스닥 체질 개선을 추진하고 있어 속도감 있는 자구노력이 요구된다.