간밤 뉴욕 증시의 오라클 악재와 나스닥 급락이 코스피의 회복세를 하루 만에 반납하게 만들었다. 코스피는 4천선 근방에서 등락을 반복했고 외국인과 기관이 각각 1,100억 원과 120억 원을 순매도한 반면 개인은 1,000억 원 넘게 순매수하며 균열을 드러냈다. SK하이닉스가 장중 강세를 보였지만 삼성전자는 하락했고 LG에너지솔루션은 대형 계약 해지 소식으로 급락했다. 이런 불안한 시장 구조 속에서 소형 바이오와 탈모 관련주에 대한 쏠림이 심해지고 있다.

메타랩스는 이 같은 흐름의 중심에 섰다. 이 회사는 모발 이식 업체 모제림의 지주사로 알려져 있고 대통령의 탈모 건보 적용 검토 발언 이후 주가가 단기적으로 급등했다. 종가는 12월 15일 1,442원에서 16일 1,561원, 17일 2,025원, 18일 2,450원 선까지 올랐다. 그러나 장기 성적은 가혹하다며 10년 수익률은 약 마이너스 97.81퍼센트에 이른다.

단기 급등은 정책 기대와 개인 투자자의 매수 집중이 결합한 결과로 보인다. 확률은 얼마나 될까, 정책이 실제 급여 적용으로 이어질 가능성은 시장이 생각하는 것보다 낮을 수 있다. 소형주는 정보 비대칭과 유동성 변동성에 취약해 한 번의 호재로도 과민 반응하는 경향이 있다. 투자자들은 호재의 실효성, 회사의 수익성, 정책 비용 추정치 등을 면밀히 따져야 한다.

시장에는 장기적으로 산업 구조 변화로 수백 배 오른 종목과 10년간 큰 폭 하락한 종목이 공존한다. 반도체 업종의 경우 일부 기업이 지난 10년간 수천 퍼센트의 수익을 기록한 반면 내수 기반 화장품과 항공주는 대폭 하락했다. 메타랩스의 경우 당장의 급등이 유효한 산업적 전환을 의미하는지 근거가 약하므로 포지션을 정할 때는 손실 한도와 분산원칙을 명확히 해야 한다. 단기 뉴스로 인한 급격한 가격 변동은 기회이자 리스크임을 잊지 않아야 한다.