코스피는 최근 1년 사이 125%가량 상승하며 6000선을 넘었지만 상승의 그림자는 고르게 드리워지지 않았다. 코스피 941개 종목 중 232개가 하락해 24.7%가 손실 구간에 머물렀고, 초소형 TMI 지수는 12.60% 오르는데 그친 반면 중대형은 137.18% 올랐다. KRX 반도체지수는 174% 상승한 반면 K콘텐츠지수는 16%대에 그쳐 업종·시가총액 쏠림 현상이 뚜렷하다. 이러한 격차는 투자자들의 상대적 소외감과 포트폴리오 불균형으로 귀결되고 있다.

회계 감리와 상장적격성 문제는 시장 불안을 가중시키고 있다. 2025회계연도 감사보고서에서 감사의견 미달로 상장폐지 사유가 발생한 기업이 12곳에 달하고 의견거절을 받은 기업은 29곳에 이르렀으며 이스타코도 퇴출 가능성 명단에 올라 있다. 관리종목으로 신규 지정된 기업이 8곳이고 감사보고서 제출 지연 기업은 34곳에 달해 감독당국의 제재와 시장조치가 현실화되고 있다. 상장폐지 사유 통지 뒤 15영업일 내 이의신청 절차가 있고 의견거절은 통상 7영업일 내 조치가 진행된다는 점이 투자 판단의 촉매가 된다.

시장에서는 이미 동전주와 회계 이슈가 주가에 직접적인 충격을 주는 사례가 관찰된다. 인스코비는 1년 새 71.4% 하락했고 이스타코는 66.32% 떨어지며 투자자가 체감하는 손실이 극대화됐다. 감사보고서 지연만으로도 아이티켐은 공시 직후 13% 급락했고 반대로 엔켐은 적정의견 제출로 급반등한 바 있어 공시 시점의 정보 비대칭이 큰 변수가 된다. 그렇다면 현 상황에서 투자자는 어떤 점을 점검해야 할까

우선 단기적으론 반도체·대형주 랠리가 이어질 가능성을 감안하되 포트폴리오의 업종·시가총액 분산을 강화해야 한다는 것이 합리적이다. 회계 리스크는 기업의 지속가능성, 유동성 비율, 연결재무제표 주석과 감사인의 의견 변화를 우선 확인하고 감사보고서 제출 지연 여부를 투자 체크리스트에 추가해야 한다. 동전주나 유동성이 극히 낮은 종목은 정책 변화로 상장폐지 요건에 포함될 수 있어 노출을 최소화하고 하반기에는 경기방어주와 배당주 비중 확대를 검토할 필요가 있다.