SIMPAC는 지난해 12월 지주사 심팩홀딩스를 흡수합병하며 지배구조를 상장사 중심으로 단순화했다. 기존 비상장 지주사가 상장사를 지배하던 구조에서 벗어나 심팩은 주요 계열사를 직접 통제하게 됐다. 회사는 이를 통해 자본 조달과 M&A 실행이 한층 수월해질 것으로 보고 있다. 투자자 사이에서는 지배구조 투명성 개선과 함께 거래 확대 가능성에 주목하는 시선이 나온다.

합병 이후 최진식 회장 일가의 심팩 직접 보유지분은 크게 늘어났다. 최 회장이 22.63%로 최대주주가 되었고 장남 최민찬 부사장이 21.29%로 2대 주주에 올랐다. 최 부사장은 최근 부사장으로 승진해 기획·재무·인사를 총괄하는 역할을 맡고 있다. 업계에서는 이번 구조 개편을 2세 승계 기반 마련의 한 단계로 해석하는 목소리가 적지 않다.

재무 성적표는 과제로 남아 있다. 연결 기준 총자산은 1조0796억원, 자기자본 6052억원이지만 지난해 매출 7850억원에 영업이익은 244억원으로 2022년 1189억원 대비 큰 폭으로 축소됐다. 그럼에도 회사는 M&A를 성장 전략의 핵심으로 삼아 제노에너지 프로젝트 펀드에 출자금 354억원을 투입하는 등 적극적인 자금 배치를 이어가고 있다. 다만 대주주가 주요 PEF의 앵커 LP로 참여하고 콜옵션을 확보한 구조는 운용 독립성과 관련한 논란을 불러일으킬 수 있다.

주식예측 관점에서 보면 지배구조 단순화는 긍정적이나 실적 회복이 수반되지 않으면 주가 모멘텀은 제한적일 수 있다. 인천 관련 조사에서 심팩의 매출 증가율은 44.7%로 성장 신호를 보였지만 영업이익률 회복은 아직 불충분하다. 투자자는 분기별 영업이익률과 M&A 딜의 밸류에이션, 관련자 거래 투명성 여부를 주의 깊게 살펴야 한다. 결국 2세 경영진의 M&A 성과와 내부거래 관리가 향후 주가와 기업가치 판단의 핵심 변수가 될 것이다.