지오엘리먼트는 지난해 매출 546억 원으로 22.8% 성장했지만 영업이익은 44억 원으로 16.6% 감소했다. 당기순이익은 47억 8503만 원으로 54.3% 늘었는데 법인세 환입 10억 원과 금융수익 증가가 영향을 미쳤다. 표면적 수치에는 성장과 이익 개선이 동시에 보인다. 투자자는 내재 요인을 분해해 봐야 한다.
영업이익 감소는 전기 중 연결된 지오어플라이언스의 적자와 물가 상승으로 인한 판관비 증가가 주된 원인이다. 반면 일회성 세무 환급과 금융이익이 순이익을 끌어올렸다. 구조적 비용과 비경상 이익이 섞여 있어 실적의 질 판단이 중요하다. 분기별 실적 추세를 따져봐야 한다.
최근 중앙대 총동문회 기탁식에서 토탈소프트뱅크의 3억 원 기부를 받은 신현국 총동문회장이 지오엘리먼트 회장으로 알려졌다. 사회적 기여는 기업 이미지와 네트워크에 영향을 준다. 투자자는 경영진의 네트워크가 실질적 사업 기회로 연결되는지를 점검해야 한다.
단기 관건은 지오어플라이언스 적자 축소와 판관비 통제다. 투자자는 영업이익률, 연결회사 실적 개선, 현금흐름을 중심으로 리스크를 평가해야 한다. 이 지표들이 개선되면 주가의 재평가 가능성이 열린다