리더스코스메틱이 토지 재평가 추진과 신약 판권 계약으로 시장의 시선을 끈다. 재평가는 토지·건물의 공정가치를 반영해 재평가잉여금으로 자기자본을 늘리는 회계 수단이다. 정부의 저PBR 개선 기조는 이런 재무개선 시도를 촉진하고 있다.
리더스는 엔솔바이오의 골관절염 신약 E1K 국내 판권을 확보하며 고정 기술료 1000억원 계약을 체결했다. 선급금 40억원은 자기주식 76만5067주(약 11.3억원)와 현금 28.7억원으로 지급되고 로열티는 별도다. E1K는 임상3상(환자 364명, 병원 20여곳)에서 12개월 구조 개선을 검증 중이다.
증권업계는 재평가가 저PBR 기업의 밸류에이션을 바꿀 계기가 될 수 있다고 본다. 선례에서 토지 재평가는 장부가를 급등시켜 부채비율을 낮추는 효과를 만들었다. 리더스의 재평가와 신약 계약은 재무 안정성 확보와 사업 포트폴리오 전환을 동시에 겨냥한 조치다.
다만 재평가차익은 회계상 항목이고 신약의 상용화는 불확실성이 남는다. 정부의 공시 강화로 숨은 장부가치는 드러나겠지만 실현가치로 연결되려면 시간이 필요하다. 투자자는 재평가 공시 내용, 자기주식 지급의 희석 영향, 임상 진행을 면밀히 점검해야 한다.