더블유게임즈가 자본준비금을 활용한 비과세 배당을 처음 시행한다고 발표했다. 주당 1200원, 총 231억 원 규모의 현금배당은 2026년 4월 지급될 예정이다. 자본준비금 출처로 지급되면 배당소득세 15.4%가 면제돼 주주가 체감하는 실수령액은 동일 규모의 과세 배당보다 커진다. 회사는 지난해 연결 매출 7,199억 원으로 창립 이래 최대 실적을 기록했다.

회사 측은 중장기 주주환원 로드맵에 따라 연결 EBITDA와 연동한 배당 정책을 운영하고 있다. 2025년 한 해에만 총 763억 원 규모의 주주환원을 집행했고 이 중 현금배당은 약 238억 원이었다. 더블유게임즈는 매출 대부분을 해외에서 올리는 구조여서 강달러 국면에서 환차익을 통해 이익률 개선이 가능하다. 다만 환율효과는 판매량 변동 없이도 회계상 이익을 키우는 재무적 요인이다.

한편 구글의 앱마켓 수수료 개편으로 기존 최고 30%였던 구조가 서비스·결제 수수료 분리로 10~25%로 재조정된다. 그렇다면 더블유게임즈는 얼마나 혜택을 받을까? 북미·유럽 매출 비중이 큰 업체는 수수료 절감으로 마진 개선을 기대할 수 있고, 더블유게임즈는 관련 수혜 후보군에 포함된다. 이런 플랫폼 환경 변화는 실적의 구조적 개선 가능성을 열어준다.

다만 강달러가 항상 호재인 것은 아니다. 로열티나 플랫폼 수수료를 달러로 지불하거나 외화 차입금이 많은 경우 환차손이 발생해 재무부담이 커질 수 있다. 넷마블의 사례처럼 인수 시점의 외화 차입은 환율 상승으로 실적에 부담을 줄 수 있음을 경계해야 한다. 결국 플랫폼·환율 변수는 중요하지만 궁극적 성패는 신작 흥행과 매출 기반의 지속성에 달려있다.