서울 신라호텔에서 열린 한-인도네시아 비즈니스포럼은 프라보워 수비안토 인도네시아 대통령의 방한을 계기로 정부와 기업인 약 300명이 모이며 양국 협력의 실질적 전환점을 예고했다. 이 자리에서 CJ제일제당은 인도네시아에서 운영 중인 미생물 발효 생산공장을 첨단 바이오 생산거점으로 발전시키는 구상을 공개하며 현지화 전략의 윤곽을 드러냈다. 포스코·현대차·LG에너지솔루션 등과 함께 체결된 9건의 MOU와 3건의 LOI는 산업별 공정과 공급망 연계를 현실화할 수 있는 기반을 마련했다. 자원과 기술의 결합이 빠르게 이뤄지는 가운데 식품·바이오 분야의 생산 거점 전환이 기업의 중장기 경쟁력을 좌우할 가능성이 커졌다.

인도네시아는 풍부한 원료와 생산 여건, 그리고 2023년 체결된 CEPA에 따른 교역 혜택까지 더해져 한국 기업의 전략적 투자처로 부상해 왔다. CJ제일제당은 식품 부문 해외 매출 비중이 51%이고 미주 매출 비중은 43%에 달해 원화 약세 시 실적 방어력이 크며 바이오 부문에서도 대부분 매출이 해외에서 발생해 환율과 지역 수요에 유리한 구조를 갖추고 있다. 현지 발효공장을 고도화하면 원가 경쟁력 확보와 물류비 절감, 현지 수요 대응 속도 향상으로 이어져 즉각적인 수익성 개선이 가능하다. 또한 인도네시아 내 생산능력 확대는 글로벌 아미노산 공급망 재편 국면에서 안정적 공급원 확보라는 전략적 의미를 제공한다.

증권업계는 이러한 사업 고도화와 업황 개선 기대를 반영해 CJ제일제당의 목표주가를 기존 21만원에서 30만원으로 상향했고 현재 주가는 22만원 수준으로 목표와의 괴리가 존재한다. 애널리스트들은 바이오 사업의 업황이 저점을 통과하고 재무구조 개선이 가시화되는 점을 주가 재평가의 핵심 변수로 꼽는다. 특히 아미노산 시장은 중국발 공급 과잉이 후반부에 진입하는 가운데 2025년 12월을 저점으로 가격이 반등하고 있어 수급 정상화가 실적 개선으로 연결될 가능성이 커졌다. 순차입금 축소와 현금흐름 개선이 본격화되면 금융비용 부담 경감이 이익률 개선으로 이어져 투자 심리에 긍정적 신호를 줄 수 있다.

물론 불확실성은 남아 있다, 바이오 사업은 기술과 설비 투자, 글로벌 수급 변수에 민감해 계획대로 설비투자가 이뤄지지 않거나 가격 반등이 지연될 경우 기대한 성과를 내기 어렵다. 중국 제조사의 가격 경쟁이나 추가 공급 확대 가능성은 언제든지 리스크로 작용할 수 있고 원자재 비용 변동성도 수익성에 영향을 준다. 투자자는 인도네시아 발효공장 고도화의 구체적 투자 규모와 가동 시점, 아미노산 가격과 수요 회복 속도를 면밀히 관찰해야 한다. 한국 기업들의 공급망 다변화 흐름 속에서 CJ제일제당의 인도네시아 전략은 리스크를 동반하지만 실질적 수익성 전환의 분기점이 될 여지도 크다.