현대차와 기아의 주가가 단기간 큰 폭으로 오른 반면 자동차 부품업종은 여전히 저PBR 구간에 머물러 투자자들의 관심과 우려가 교차하고 있다. 한국거래소와 하나증권 집계에서 30개 주요 부품업체의 평균 PBR은 0.63배에 불과했고 27곳이 PBR 1배 이하로 묶여 있으며 하위 20%의 평균 PBR은 0.30배 수준으로 집계됐다. 완성차 업체의 기술 협업과 주가 급등이 부각되는 동안 부품업체들의 시장 평가는 유독 낮게 형성돼 산업 내 격차가 확대되고 있다. 이런 괴리는 단순한 시차가 아니라 구조적 할인 요인이 누적된 결과라는 진단이 설득력을 얻고 있다.

PBR이 1배 미만이라는 것은 시장에서 장부가치 대비 기업의 가치를 낮게 보는 것을 의미하며 이는 청산가치보다 시가총액이 낮다는 극단적 신호로도 해석된다. 하나증권은 PBR 0.5배 이하 12개사의 평균 영업이익률이 3.8%에 머물렀고 평균 PER은 5.1배인 반면 PBR 0.5배 초과 그룹의 평균 영업이익률은 5.9%, PER은 9.8배로 나타났다고 분석했다. 화승알앤에이는 0.4배에서 0.5배 구간에 포함돼 있어 저평가 논의의 중심에 자리하며 낮은 자산 효율성 및 수익성 개선 필요성이 명확하다. 따라서 투자 판단은 단순한 밸류에이션 숫자만 보는 것을 넘어 안정적 이익 창출 능력과 재무 건전성, 그리고 밸류에이션 전환을 이끌 촉매를 면밀히 점검해야 한다.

전문가들은 산업 저성장, 완성차 의존도, 지속적 설비투자 부담 등 구조적 요인이 부품업종의 할인요인을 만든다고 지적한다. 그러나 최근 주주환원 확대, 지배구조 개선 시도, 신사업 진출 등이 맞물리면서 일부 기업은 재평가 국면으로 진입할 여지를 확보하고 있다. 정부도 자본시장 정상화 차원에서 저PBR 종목을 반기별로 공표하고 종목명에 태그를 표출하는 방안을 내놓으면서 시장의 관심을 제도적으로 환기시키겠다는 의지를 보였다. 이러한 정책 신호가 실제 기업들의 배당 확대, 자사주 소각, 경영 효율화로 이어질 경우 저PBR 기업에 대한 투자 심리는 실질적 자금 유입으로 연결될 가능성이 크다.

기술 측면에서의 전환은 저평가 구조를 바꿀 잠재적 촉매로 부상하고 있다면 어떤 모습일까라는 질문이 자연스럽게 뒤따른다. 정부의 피지컬 인공지능 실증 사업에서 신성델타테크는 불량률을 15% 줄이고 설비 가동률을 약 20% 개선할 가능성을 확인했으며 CTR은 알루미늄 가공 공정에서 가공 시간을 17% 이상 단축하는 성과를 냈다. 화승알앤에이는 고무 압출 공정에서 소재 변형을 사전 예측해 설비종합효율을 5% 이상 끌어올렸다는 실증 결과를 제시하면서 탄성체 공정에서도 데이터 기반 품질관리의 실효성을 입증했다. 디지털 트윈과 작업자 행동·원자재 상태 등 액션 데이터를 결합해 공정 품질을 예측하고 보정하는 방식은 탄성체처럼 변수 많은 공정에서도 수익성과 자산효율을 개선할 수 있다는 가능성을 보여준다.

기업 차원의 실행은 여전히 관건이다. 화승코퍼레이션은 부산 기장 명례산단에 370억원을 투입해 실증테크센터를 설립하고 자동차 중심의 사업구조를 항공·방산·해양 분야로 다각화하려는 의지를 드러냈으며 이 센터는 제조 데이터 축적과 R&D 역량 강화를 통해 글로벌 탄성체 기술 허브를 지향한다. 지방자치단체의 규제 완화와 투자 보조, 정부의 피지컬 AI 프로젝트 성과가 만날 경우 지역 제조업의 경쟁력 제고와 특정 기업의 밸류업으로 연결될 여지가 커진다. 다만 이러한 변화가 실제로 PBR 재평가로 이어지려면 추가 수주와 매출 연결, 비용 구조 개선 등 실적 개선이 동반돼야 한다. 투자자 관점에서는 화승알앤에이처럼 기술 전환의 실증 성과, 재무 안정성, 주주가치 제고 의지를 종합해 저PBR 종목의 리레이팅 가능성을 판단하는 접근이 필요하다.