한화에어로스페이스가 풍산의 탄약사업부 비공개 입찰에 최종 입찰 제안서를 제출해 인수전에 본격적으로 뛰어들었다. 초기 제출한 인수의향서보다 구속력이 강한 제안서를 냈다는 점은 인수 의지를 확실히 보여준다. 업계에서는 한화의 전략적 목표를 방위산업 내 화력 체계 완성에서 찾고 있다.

풍산은 5.56㎜ 소구경탄에서 155㎜ 곡사포탄까지 국군이 사용하는 주요 탄약을 사실상 독점적으로 일관생산체제로 공급하는 기업이다. 이런 생산능력과 기술 축적은 단기간에 대체하기 어렵다는 점에서 전략적 가치가 크다. 인수 대상이 되는 탄약사업부는 국내외 수요를 동시에 만족시키는 핵심 자산으로 평가된다.

한화에어로스페이스는 K9 자주포의 제조사로서 포와 탄을 묶는 수직적 통합이 가능한 위치에 있다. 특히 최근 러시아·우크라이나 전쟁을 계기로 155㎜ 포탄 수요가 급증한 점은 실물수요에 기반한 사업 확장 여지를 키운다. 포·탄 통합으로 공급사슬을 보강하면 국내외 수출 경쟁력도 높아질 수 있다.

하지만 인수 과정은 규제의 벽을 넘어야 한다. 방위사업법상 방산업체의 매각과 인수는 산업통상자원부의 승인과 방위사업청의 의견 확인을 거쳐야 하며 심사 기준은 안전보장과 공공성이다. 풍산의 지배구조 문제와 류진 회장 일가의 국적 이슈 등은 매각 방식에 영향을 줄 수 있다. 인적 분할을 통한 매각 가능성도 거론되는 이유다.

정책적·산업적 효과를 따져보면 장단점이 공존한다. 단일 계열사가 포·탄을 모두 소화하면 생산 효율성과 연구개발 연계에서 시너지가 날 수 있다. 반면 탄약 공급의 과점화로 인한 가격·안보 리스크, 국내 방산 생태계의 경쟁 축소 우려도 존재한다. 투자자와 정책당국은 이러한 균형을 면밀히 따져야 한다.

한편 향후 방산 사업 전반의 판도도 변수다. 다목적 무인차량 구매 사업처럼 한화에어로스페이스와 현대로템이 경쟁하는 사업이 올해 상반기 중 결정될 가능성이 커지면서 기업의 방산 포트폴리오가 재편될 수 있다. 방사청의 성능 확인 평가가 4월 말까지 진행되고 5월 말 기종 결정, 6월 말 관련 위원회 심의를 거쳐 최종 업체가 선정될 전망이다. 이번 풍산 탄약사업 인수 시도는 그 흐름 속에서 한화의 전략적 위치를 가늠하게 하는 시금석이 될 것이다.