장영진 한국무역보험공사 사장이 26일 한솔제지 서울 본사를 방문해 중동 분쟁으로 인한 수출 애로와 지원 방안을 논의했다. 무보는 이번 사태 피해 중소기업에 대한 무역금융 우대 폭을 기존 최대 1.5배에서 2배로 확대하고 지원 대상을 중동 외 북아프리카 21개국으로 넓혔다. 장 사장은 비상대책반을 가동해 50개사에서 접수된 72건의 애로를 해결 중이라고 설명했다. 한솔제지가 펄프를 수입해 가공·수출하는 구조인 만큼 물류비와 원자재 가격 상승은 직격탄이다.

유럽과 아프리카로 나가는 수출 루트는 호르무즈 봉쇄 여파로 물류 비용과 통관 지연에 노출돼 있다. 단기적으로는 운임과 대금 회수 지연이 영업이익률을 압박할 가능성이 높다. 그러나 정책금융의 즉각적 유입은 유동성 측면에서 숨통을 틔워줄 수 있다. 투자자 입장에선 무보의 지원 규모가 실제 현금흐름과 수출계약 유지에 어떻게 연결되는지 점검할 필요가 있다.

한솔제지는 플라스틱 연포장을 대체하는 종이 기반 2차 포장재 프로테고 HS를 출시하며 공급 불안 대응에 나섰다. 이 제품은 초콜릿·커피·김 등 다양한 포장에 적용 가능한 5개 제품군으로 설계됐고 생산 효율성을 앞세워 원가 경쟁력을 확보했다. 생산자책임재활용제도 분담금 면제와 EU의 포장폐기물 규정 A 등급 적합성은 수출 시장에서 차별화 요인이 될 수 있다. 친환경 전환은 중장기 매출 구조 개선과 마진 방어에 기여할 가능성이 크다.

투자 관점에서 한솔제지는 단기적 리스크와 중장기 성장 동력이 공존하는 스토리다. 호르무즈 사태가 장기화하면 EPS 하방 위험은 불가피하지만 프로테고 HS 보급과 무보의 무역금융 확대는 실적 회복의 촉매가 될 수 있다. 투자자는 분기별 원재료 단가, 물류비 추이, 프로테고 HS의 수주·가동률, 무보 지원의 집행 실적을 핵심 지표로 삼아야 한다. 어느 쪽으로 방향을 잡을 것인지, 리스크를 어떻게 제한할지에 따라 포지션의 승패가 갈릴 것이다.