13일 장 초반 비료주가 이례적 강세를 보이며 경농 주가에도 파장이 일었다. 코스닥 조비는 장중 22%대 급등으로 1만9720원을 기록했고 남해화학 15.5%, 효성오앤비 10.1%, 누보 7.5% 등도 상승했다. 경농은 같은 시각 3.4% 오름세를 보이며 상대적으로 온건한 흐름을 유지했다. 투자자들은 호르무즈 해협 봉쇄 우려를 계기로 비료 공급 리스크를 가격에 반영하기 시작했다.

호르무즈 해협은 전 세계 원유 물동량의 20%와 비료 물동량의 약 3분의 1이 통과하는 전략적 요충지다. 이란의 봉쇄 시사와 미국 측의 즉각적 해군 호위가 당장은 어렵다는 발언이 겹치며 불확실성이 커졌다. 이 같은 외부 쇼크는 글로벌 공급망에 민감한 비료 업종에 우선적으로 반영된다. 경농은 국내 생산 기반과 내수 농자재 수요가 강점으로 부각되는 기업이다.

국내 환경은 다른 방향의 지지 요인도 제공한다. 서울본부세관은 최근 납세 협조 기업과 인사를 표창하면서 경농 구매팀장에게 재정경제부장관 표창을 수여해 기업의 세정 협력과 공급망 관리 역량을 확인시켰다. 전남도는 올해 친환경농자재 구입비로 총 988억 원을 지원하고 유기질비료 44만4천 톤 공급 계획을 발표해 농가 경영 부담 완화와 수요 기반 확대를 목표로 하고 있다. 정책적 수요 확대는 단기적 지정학 리스크와 결합해 경농 실적의 방향성을 결정할 수 있다.

단기적으로는 호르무즈 관련 뉴스에 따라 주가 변동성이 커질 가능성이 크다. 그러나 조비와 비교하면 경농의 상승 폭이 제한적인 것은 내수 중심의 안정성과 이미 알려진 거래관계 덕분인 측면이 있다. 투자자는 수출 의존도, 원자재 수급, 재고와 영업이익률을 면밀히 체크해야 한다. 향후 분기 실적과 농자재 보조 정책의 집행 여부가 경농의 주가 방향을 가를 핵심 변수가 될 것이다.