진바이오텍의 2대 주주인 김성호 리뉴메디칼 대표가 자사주 전량 소각과 M&A 내규 제정, 중간배당 등을 골자로 한 주주제안권을 행사하며 경영권 분쟁이 본격화됐다. 김 대표는 보유 지분을 리뉴메디칼 지분 포함 약 12.97%까지 늘렸고 창업주이자 최대주주인 이찬호 대표와의 격차는 약 15%포인트 수준이다. 리뉴메디칼 측은 우회상장 시도가 무산되자 적대적 인수로 방향을 선회했고 필요시 임시 주주총회 소집과 이사진 대거 교체도 불사하겠다는 의지를 밝혔다. 이번 제안에는 분기별 경영보고와 핵심지표 공시 등 경영 투명성 강화를 요구하는 조항도 포함돼 있다.

진바이오텍은 그간 2022년부터 2025년까지 4년 연속 배당을 하지 않았으나 분쟁이 표면화되자 주당 50원 현금배당을 발표하며 여론과 투자자 요구를 일부 흡수하려는 모습을 보였다. 회사의 지난해 9월 말 기준 이익잉여금은 349억원으로 추가 배당 여력이 충분하다는 것이 김 대표 측의 주장이다. 다만 진바이오텍의 시가총액은 약 400억원 수준으로 자본정책 변화는 경영권 경쟁과 함께 주가에 큰 영향을 줄 수밖에 없다. 주주제안이 수용되지 않을 경우 이사회 구성 변화와 대표이사 교체 시나리오가 단기간 내 실현될 가능성도 배제할 수 없다.

이번 분쟁은 소액주주와 기관투자가의 이해가 갈리는 전형적 사례로 해석된다 보유 지분 확대를 통해 경영권을 확보하려는 전략은 과거 국내 시장에서 여러 차례 관찰된 바 있다. 김성호 대표는 과거에도 저PBR 종목을 중심으로 지분을 늘려온 이력으로 이번 움직임의 신중한 관찰이 요구된다. 한편 바이오 섹터 전반에서는 기술 수출과 임상 이벤트에 따른 자금 유입이 활발해지고 있어 진바이오텍의 사업성에 대한 판단이 곧 주가 방향을 좌우할 가능성이 크다. 투자자들은 회사의 자본환원 의지와 장기 사업계획을 함께 점검해야 한다.

관전 포인트는 3월 26일 예정된 정기 주주총회와 그 이후 김 대표가 제안한 안건의 처리 여부다 만약 주주제안이 부결되면 임시 주총 소집과 이사진 확대를 통한 우회적 경영권 확보 시도가 이어질 수 있다. 거래소와 감독당국의 공시 관련 심사, 경영투명성 요구에 대한 시장의 반응도 변수가 될 것이다. 또한 다른 바이오 기업들처럼 빅파마의 관심이나 기술이전에 따라 기업가치가 재평가될 가능성이 존재한다. 결국 단기적 주가 변동성과 별개로 자본정책의 실질적 변화가 이루어질지 여부가 장기 투자 판단의 핵심이다