애플의 첫 폴더블 아이폰 출시 가능성이 커지자 증권가의 관심은 대형주보다 소부장으로 쏠리고 있다. 특히 비에이치는 2017년 아이폰X 공급 이후 매출이 1년 만에 86% 증가한 전력이 있어 폴더블 시대에 주목받는 종목으로 분류된다. 대신증권은 비에이치의 올해 매출이 전년 대비 21.1% 늘어날 것으로 전망하며 목표주가를 3만 원에서 3만5000원으로 상향 조정했다. 이런 기대감은 최근 같은 테마주의 주가 변동성에도 불구하고 투자자들이 소부장 내 옥석 가리기에 나서는 배경이 된다.

비에이치의 구조적 강점은 폴더블에 요구되는 OLED 적용 경험과 공급망 내 입지에 있다. 과거 애플 공급 전례가 실제 수주로 이어질 가능성은 실적과 공시로 확인해야 한다는 점이 남는다. 증권사 보고서들은 파인엠텍, 이녹스첨단소재 등과 함께 비에이치를 거론하며 각 사의 점유율과 대체 난이도를 비교하고 있다. 투자자는 단기 호재성 기대와 중장기 밸류체인 확대 가능성을 구분해 접근해야 한다.

삼성디스플레이의 패널 독점과 애플의 공급망 다변화 전략은 기회이자 위험이다. 애플이 패널은 삼성에 의존하면서도 다른 부품·소재에서는 공급처를 다양화하려는 성향은 국내 소부장 기업에게 진입 장벽을 만들 수 있다. 그렇다면 비에이치가 실제로 얼마나 밸류체인에 남아 경쟁우위를 유지할 수 있을지를 냉정히 묻는 것이 투자 판단의 핵심이다.

투자 전략은 옥석 가리기와 리스크 관리를 병행하는 방식이 바람직하다. 예상 출하량이 전체 아이폰의 5% 안팎이라는 분석과 폴더블 출고가가 높아 판매량 확장에 제약이 있다는 점은 단기 수혜의 한계를 시사한다. 반면 폴더블 채택이 소재·부품의 총시장(TAM)을 두 배 이상으로 키울 수 있다는 전망은 중장기적 실적 개선의 근거가 된다. 따라서 공시된 수주, 고객사 승인, 생산능력 증설 등 가시적 실적 지표를 확인한 뒤 포지션을 조정하는 접근이 필요하다.