시지메드텍은 지난해 연결 기준 매출 472억원과 영업이익 38억원을 기록하며 전년 영업손실 11억원에서 흑자전환에 성공했다. 같은 기간 연결 매출은 36% 증가했고 당기순이익도 순손실에서 65억원 흑자로 전환되며 수익 구조가 빠르게 개선됐다. 별도 기준 매출 301억원과 영업이익 40억원의 개선도 확인돼 외형과 수익성 모두 동반 성장했다. 이런 실적 전환은 투자 관점에서 재평가의 계기가 될 수 있다.

실적 개선을 주도한 축은 골대체재와 척추 제품군이다. 골대체재 매출이 26억원에서 76억원으로 약 3배 늘었고 척추 제품도 14억원에서 24억원으로 확대됐다. 국내 매출은 전문 마케팅 위탁과 신제품 INNOVERSE 출시, 패키지 영업 전략 등으로 64억원에서 122억원으로 증가했다. 이러한 포트폴리오 전환은 제품 채택률 상승과 영업 실행력 강화의 결과로 보인다.

해외 사업에서도 기초 체력이 강화되는 모습이다. 미국 매출은 36억원에서 45억원으로 늘었고 미국법인 매출은 49억원에서 61억원으로 확대되며 영업손실은 17억원에서 9억원으로 축소됐다. 치과 사업부 인수로 올어버트먼트와 덴탈오션 실적이 연결에 반영됐고 우루덴트 SA 같은 디지털 보철 신제품 출시가 경쟁력 확보에 기여하고 있다. 이 성과가 중장기적인 수익성 개선으로 이어질지 투자자는 무엇을 더 확인해야 할까?

리스크로는 인수합병 이후 통합 비용, 해외 시장에서의 채택 속도, 원자재와 규제 변수 등을 들 수 있다. 반면 고부가 제품 비중 확대와 미국법인의 수익성 개선 흐름은 긍정적 신호로 작용한다. 시지메드텍은 골대체재와 치과 사업을 성장 축으로 제시하며 글로벌 확장을 목표로 하고 있어 향후 분기별 실적과 제품별 이익률 변화를 주시할 필요가 있다. 투자 판단은 단기 실적의 재현 가능성과 함께 포트폴리오 전환의 지속성을 면밀히 따져야 한다.