아즈텍WB가 보유 중이던 자기주식 50만1000주를 지난 26일 시간외대량매매 방식으로 계열사 효림세울에 전량 처분하기로 결정했다. 처분 물량은 발행주식총수의 2.33%에 해당하며 상대방 효림세울은 허재명 대표와 자녀들이 지분 대부분을 보유한 계열회사라 의결권이 되살아난 주식으로 대주주의 지배력이 강화되는 구조다. 이 안건은 이사회 전원 참석 하에 승인됐는데 의장인 허 대표와 정남주 사내이사 등 이해관계가 얽힌 이사들이 직접 의결에 참여해 독립성 논란을 불렀다. 정남주 이사는 처분 상대방의 대표를 맡고 있고 사외이사 한 명만 참여한 이번 의사결정 과정은 상법상 자기거래 위반 소지와 이해상충 지적을 피하기 어렵다.
아즈텍WB의 재무지표를 보면 자금 조달 필요성은 사실상 크지 않다. 2025년 3분기 기준 현금 및 현금성 자산은 227억원이고 단기차입금은 12억원에 불과하며 유동자산 733억원, 유동부채 51억원으로 유동비율은 1437.3%에 달한다. 이는 2024년 642.5%, 2023년 413.7%와 비교했을 때 급격히 개선된 수치로 통상 200%를 상회하면 재무 안정성이 높다고 본다는 점에서 과잉 유동성 문제까지 제기될 수 있다. 그런데도 회사는 자사주 소각이나 배당 확대 대신 계열사 이전을 선택해 주주환원 측면에서 의문을 남겼다.
회사는 자사주 처분 목적을 원재료 공급 협력 강화를 위한 전략적 제휴라고 밝혔으나 공시상 계약 체결 여부나 거래 규모, 협력 방식에 대한 구체적 설명은 없다. 두 회사의 사업 연계 가능성은 일부 존재하나 포괄적 명분만으로 자기주식 전량을 넘긴 배경을 설명하기에는 정보가 부족하다. 이 거래는 단순한 주식 이전의 성격을 넘어 지배구조와 소액주주 보호라는 더 넓은 쟁점을 불러일으키며 시장에서는 왜 주주환원 대신 지배력 강화에 무게를 둔 결정을 내렸는지 의문을 제기한다. 이 거래를 전략적 제휴로 보기에 충분한가라는 질문은 향후 공시 보완이나 외부 검토를 통해 해소되어야 할 사안이다.
실제 시장 반응은 즉각적으로 나타나 아즈텍WB 주가는 장중 29.98% 급등해 1,769원을 기록했고 거래량은 6,243,728주에 달했다. 다만 PER -18.62, ROE -1.90 등 실적 지표는 개선 여지가 남아 있어 단기적 주가 급등이 본질적 가치 변동을 반영하는지는 불투명하다. 한편 아즈텍WB는 섬유산업 전시 PIS 2025에서 우수 참가기업으로 선정되는 등 업계에서의 입지는 강화되는 모습이지만 이 같은 외적 성과가 주주가치 제고와 직결되는지는 별개 문제다. 투자자는 공시의 세부 내용과 이해관계자 결정을 면밀히 검토하고 규제기관의 관여 가능성까지 감안해 리스크를 평가할 필요가 있다.