올해 1분기 코스피·코스닥 시장에서 불성실공시법인 지정이 빠르게 늘어 투자자 신뢰에 경고등이 켜졌다. 한국거래소 집계로 지난 23일까지 지정 기업은 총 38곳으로 전년 동기 36곳보다 늘었고 유가증권 시장 지정 건수는 11건에서 17건으로 증가했다. 공시 관리의 균열은 단기 주가 급락으로 이어질 뿐 아니라 시장 전체의 투명성 저하를 초래할 수 있다. 중동 리스크와 고환율 같은 외부 충격이 겹치며 경영난이 공시 부실로 연결되는 흐름이 감지된다.

거래소는 공시불이행 공시번복 공시변경 등으로 벌점을 부과하며 누적 10점 이상이면 매매가 정지되고 15점을 넘으면 관리종목 지정이나 상장적격성 실질심사 대상이 된다. 올해 사유별 집계에서 공시불이행이 27건으로 가장 많았고 한 법인이 다수 건을 저지르는 중복 위반 사례도 잦았다. 알엔투테크놀로지 피플바이오 다원시스 인크레더블버즈 유틸렉스 등 코스닥 기업들이 공시 번복과 불이행을 동시에 드러냈다. 이런 복합 위반은 단순 실수로 보기 어렵고 내부 통제의 취약성을 시사한다.

한울반도체는 올 1월 공시불이행 2건으로 적발된 데 이어 이달에는 공시변경으로 불성실공시법인 지정 예고를 받았다. 같은 회사는 1주당 가액을 100원에서 500원으로 병합하기로 결정해 발행주식 수는 약 3천334만주에서 666만여주로 줄어들 예정이다. 병합 후 신주 상장 예정일은 5월 8일로 회사는 적정 유통주식 수 유지와 주가 안정화를 명분으로 내세우고 있다. 그러나 병합은 유동성 축소와 단기 주가 부양 효과를 동반하며 공시 신뢰 문제를 가리는 수단으로도 활용될 수 있다.

공시 위반 이력이 있는 기업의 주가는 지정 직후 급락하는 사례가 적지 않으며 투자자의 신뢰 상실은 장기적 자본 조달 비용을 높일 수 있다. 정부의 고유가 대응과 추경 논의 같은 거시적 대응이 있지만 개별 상장사의 내부 통제와 투명성 회복 없이는 시장 신뢰를 바로 되살리기 어렵다. 기업은 왜 공시를 지키지 못하는가라는 근본적 질문을 스스로 던져야 하고 투자자는 공시 이력과 재무 지표 유통주식 변동을 더 면밀히 점검해야 한다. 공시 의무 준수와 실질적 거버넌스 개선이 병행될 때만 시장의 신뢰는 복원될 수 있을까?