금융위원회의 코스닥 승강제 도입안은 프리미엄, 스탠다드, 관리군으로 시장을 재편하겠다는 목표를 담고 있다. 프리미엄은 시가총액 상위의 대형·성숙 기업을 모아 대표지수와 이를 기초로 한 ETF로 자금 유인을 노리는 구조다. 유안타증권은 이 같은 제도가 단순한 구분을 넘어 코스닥의 역동성과 경쟁력 제고로 이어질 가능성을 제시했다. 핵심은 지수 설계와 실제 수익률이 투자자 신뢰를 받는지 여부다.

유안타증권이 만든 가상 코스닥 프리미엄 지수는 2년 연속 흑자에 연간 순이익 상위 10% 조건으로 구성했을 때 2020년 이후 누적 수익률이 107.9%로 집계됐다. 비교 대상인 코스닥지수 74.2%와 코스닥150 94.1%를 모두 상회했고 히트레이쇼는 53.3%로 코스닥150의 41.3%보다 높았다. 구성 종목의 평균 매출과 영업이익, 순이익이 오히려 더 높게 나타나 실적 기반 선별의 효과를 시사한다. 다만 과거 KRX300이나 BBIG 사례처럼 정책 기대만으로 장기 자금 유입이 담보되지는 않는다는 점도 유의해야 한다.

최근 액티브 ETF의 관심이 높아지며 바이오 비중이 큰 KoAct와 TIME 코스닥액티브 같은 상품으로 자금이 쏠리고 있다. 액티브 ETF는 운용역 재량으로 기초지수 대비 편입비중을 조정하면서 알파를 추구하므로 특정 종목의 수요를 순간적으로 확대할 수 있다. 안준호 전직 공직자가 클래시스 보유 비중을 축소한 사례는 개인과 공직자 포트폴리오의 재조정이 종목별 유동성에 영향을 줄 수 있음을 보여준다. 결국 ETF·공적 보유 변화·기업 실적이 맞물려 주가 향방을 좌우하게 된다.

클래시스는 유안타가 제시한 프리미엄 후보군에 포함된 대형 성장주로서 지수나 ETF 편입 시 수급 개선과 재평가의 가능성이 있다. 그러나 편입 여부는 세부 진입·유지 기준과 ETF 운용 전략, 바이오 섹터 변동성에 달려 있어 리스크도 분명하다. 투자자는 세그먼트 확정 기준, ETF 구성 및 거래대금 변화를 우선 모니터링해야 한다. 실적 지속성과 기관 자금 유입 여부가 결국 주가의 방향을 결정할 것이다.