인도 배터리사들이 한국 장비를 잇달아 찾으면서 윤성에프앤씨가 수혜 후보로 떠올랐다. 아그라타스는 구자라트 사난드에 연산 40GWh 규모 공장을 건설하며 윤성에프앤씨 등 국내 장비사에 발주를 시작했다. 이 같은 움직임은 전기차 수요 둔화로 국내 수주가 줄어든 장비업계에 새로운 활로가 될 가능성을 보여준다. 다만 수주가 매출로 연결되기까지는 납기와 시험가동, 현지화 과정이 남아 있다.

인도 정부의 2070년 탄소중립 목표와 전기차 보급 정책이 현지 배터리 생산을 밀어붙이고 있다. 배터리가 차량 가격의 약 40%를 차지하는 만큼 완성차 기업과 재벌들이 배터리 보유에 직접 뛰어들고 있다. 타타의 아그라타스, JSW, 릴라이언스 등 굵직한 투자 의사가 장비 발주로 현실화하는 흐름이 확인된다. 국내 장비사에는 기술 수출과 장기 정비 계약을 통한 수익 다각화 기회가 생긴다.

공급 사례도 점차 구체화하고 있다. 윤성에프앤씨는 452억 원 규모 믹싱 시스템 공급계약을 공시했고 하나기술은 1576억 원 규모 조립공정 라인 턴키 계약을 체결했다. 여러 국내 업체가 컨소시엄을 구성해 턴키 방식으로 접근하는 안을 제시하는 한편 현지 사양 협의가 진행 중이다. 따라서 개별 장비 공급뿐 아니라 시운전과 공정 최적화까지 책임지는 사업구조로 매출 성격이 바뀔 가능성이 있다.

그러나 경쟁과 가격 압박이 변수로 남아 있다. 인도 현장에서는 기존 중국 장비사의 낮은 가격이 기준점으로 작용해 한국업체에 비용 인하를 요구하는 사례가 보고된다. 중국 정부의 리튬이온 배터리 관련 수출 통제가 고성능 배터리와 일부 제조 장비를 대상으로 확대되면서 한국업체 의존도는 높아졌지만 단가 경쟁에서 유리해졌다고 보긴 어렵다. 결과적으로 수주 확대는 가능하지만 마진 개선까지 이어질지는 불확실하다.

투자자 관점에서는 수주 공시와 실적 반영 시점을 주의 깊게 살펴야 한다. 최근 설 연휴 전후 올빼미 공시가 빈발한 가운데 윤성에프앤씨를 포함한 코스닥 기업 상당수가 작년에 적자로 전환한 점은 리스크 요인이다. 이 수주들이 정상적으로 이행돼도 환율, 결제 조건, 현지화 비용 등으로 초기 실적 개선 폭은 제한될 수 있다. 그렇다면 어떤 변수를 확인해야 할까.

실무적으로는 수주 계약서의 선금 비율, 납기 조항, 보증과 애프터서비스 조건을 확인해야 한다. 장기적으로는 현지 생산 확대에 따른 부품 교체 및 유지보수 수요가 반복 매출로 연결될 수 있는지 따져봐야 한다. 윤성에프앤씨의 경우 최근 발표된 452억 원 계약이 연간 매출에서 차지할 비중과 영업이익률 개선 가능성을 면밀히 계산해보는 것이 필요하다. 공시 타이밍과 추가 수주 동향을 확인하며 보수적으로 접근하는 것이 바람직하다.