상장 첫날의 초단타가 최근 5개월 사이에 더 심화하고 있다. 신규 상장 종목의 첫날 평균 주식회전율은 가격제한폭 확대 이후 373.4%로 집계됐고 일부 스팩은 2000%를 훌쩍 넘기는 수치를 보였다. 에이치엠씨제6호스팩은 첫날 회전율이 2015.55%에 달해 하루 동안 주식 한 주가 수십 명을 거친 것으로 해석된다.
지난 6월 거래소가 공모가 대비 60~400%의 가격제한폭을 적용하며 시초가 형성 절차를 없앤 조치가 직접적 배경이다. 제도 변경 전 평균 회전율 약 290%와 비교하면 손바뀜이 크게 늘었고 개인의 초단타 매매가 확대된 점이 드러난다. 결과적으로 상장 직후 거래량이 급감하면서 3개월 뒤 평균 주가 등락률이 마이너스 1.16%로 귀결되는 흐름도 나타났다.
스팩의 합병 기대감이 높은 유동성을 더 부추기고 있다. 에이치엠씨제6호스팩은 높은 회전율과 함께 에이치엠씨제5호스팩의 레보메드 피흡수합병 사례처럼 합병 관련 공시가 매매 심리를 좌우하는 경향을 보인다. 합병비율 1대0.3946330과 합병기일 10월24일은 투자자들의 단기 매매 타이밍을 더욱 민감하게 만든다.
이 같은 흐름은 공모주 시장의 테마화와 단기 차익 추구 구조를 고착시킬 위험을 키운다. 거래소와 증권업계는 회전율 급증의 실체를 정밀 분석해 상장 절차와 공시의 보완책을 검토해야 한다. 투자자들은 상장 첫날의 과도한 변동성에 휘둘리기보다 실질적 사업성과 합병 후 지배구조를 우선 확인할 필요가 있다.