보원케미칼과 비엔케이제2호스팩은 9일 임시주주총회를 통해 스팩 소멸 방식의 합병을 승인했다. 합병비율은 보원케미칼 1대 비엔케이제2호스팩 0.3465603이며 합병가액은 각각 5771원과 2000원, 합병 후 총발행주식수는 약 1,114만3,710주로 합병기일은 다음달 16일이다. 회사는 합병기일을 거쳐 오는 4월 코스닥 시장 상장을 목표로 하고 있다.
보원케미칼은 1995년 설립된 화학소재 토탈 솔루션 기업으로 PVC, TPO, PU 등 플라스틱 원료를 표면처리와 합판 공정을 거쳐 롤·시트·타일 형태로 제조한다. 적용 분야는 자동차 내장재 표면소재, 건축자재의 바닥·벽장재, 디스플레이 공정용 논슬립패드와 태양광용 EVA 시트 등으로 전방산업이 다양하다. 충주 본사를 포함한 5개 생산거점에서 품목별 전용 라인과 공정 표준화를 통해 안정적 공급망을 유지하고 있다.
회사는 합병 상장을 계기로 신규 설비 도입과 자동화 생산시설 확충, 연구개발 확대를 통한 고부가가치 소재 경쟁력 강화를 추진할 계획이다. 비엔케이제2호스팩이 신재생에너지, 자동차 부품, 이차전지, 신소재 등 미래성장 산업을 중점으로 삼은 점은 보원케미칼의 적용처 확대 전략과 맞물린다. 스팩 상장 초기의 급등락 사례는 이미 시장에 각인돼 있어 투자자들은 유통물량과 가격 변동성에 유의해야 한다. 그렇다면 어떤 지표를 먼저 보아야 할까, 설비투자 집행 속도와 핵심 고객사 확보 여부가 관건이다.
상장 시점에는 합병비율과 총발행주식수를 바탕으로 한 유통물량과 스팩 보유주식의 처분 일정이 주가 방향을 좌우할 것이다. 관건은 자동차·건자재·태양광 등 핵심 전방산업의 수요 회복과 원재료 가격, 그리고 보원케미칼의 설비투자가 매출과 이익으로 연결되는 속도다. 단기적으로는 스팩 전환에 따른 수급 변화를 주시하고 중장기적으로는 자동화와 신제품으로 고부가 영역을 확대하는지 여부가 투자 판단의 핵심이 될 것이다.