코스닥에 상장된 첫 액티브 ETF들이 초유의 자금 유입을 촉발하며 일부 소형주를 중심으로 급격한 수급 변화를 불러왔다. 10일 상장한 KoAct 코스닥액티브와 TIME 코스닥액티브는 각각 상장 첫날 기준가 대비 11.94%, 4.13% 오르며 코스닥지수(3.21%)를 뛰어넘었고 개인 순매수액은 각각 2,968억원, 2,847억원에 달했다. 이 두 ETF는 서로 다른 투자 철학으로 포트폴리오를 구성했지만 공통 편입 종목으로 한중엔시에스 등 27개 종목이 묶이며 눈길을 끌었다.

한중엔시에스는 시가총액 약 5,484억원으로 두 액티브 ETF의 공통 편입 대상에 포함되며 10~13일 금융투자 일평균 순매수액이 이전주 3억7천만원에서 43억원으로 약 11.6배 급증했다. 이처럼 ETF 편입 자체가 기관계 자금 유입을 촉발하는 구조는 시총이 작은 종목에서 특히 강하게 작동하는 특징을 드러낸다. 다수의 투자자가 ETF를 매수하면 LP가 현물을 매수하는 과정에서 해당 종목의 유동성이 단기간에 확대되며, 이는 주가의 상승폭을 키우기도 한다.

하지만 같은 현상이 역으로 작용해 ETF 포트폴리오에서 배제되면 자금이 빠져나가며 거래량과 주가가 급락할 위험도 존재한다. 에코프로 등 대형주는 ETF 편입에도 불구하고 금융투자 매수액이 오히려 줄어드는 반면 한중엔시에스 같은 중소형주는 수급이 집중되며 변동성이 커지는 점은 투자 판단을 복잡하게 만든다. 투자자는 액티브 운용사의 종목 발굴 논리, 편입 비중 변화, LP의 매매 메커니즘을 면밀히 따져야 하는 과제가 생겼다. 그렇다면 개인 투자자는 어떻게 포지션을 조정해야 할지 전략적 질문이 남는다.

시장과 제도가 동시에 움직이는 양상도 주목할 필요가 있다, 한국수출입은행은 AI 전환을 지원하는 AX 특별프로그램(22조원)을 발표하고 황기연 행장의 영남권 소부장 기업 현장 방문에서 한중엔시에스와 같은 기업에 대한 금융 지원 확대 의지를 확인했다. 정책적 지원은 자금 조달과 해외 진출 비용 완화 측면에서 중소·중견 소부장 기업의 밸류에이션을 뒷받침할 수 있다. 다만 액티브 ETF의 편·출입 능력과 투자가 집중되는 구조적 특성은 개별 종목 분석과 리스크 관리 없이는 오히려 손실을 키울 수 있다는 점을 잊어서는 안 된다. 앞으로의 관전 포인트는 운용사가 포트폴리오를 어떻게 바꿀지, 그리고 LP 수급이 얼마나 장기적 자금으로 이어질지 여부다.