한국거래소는 최근 코스닥 상장예비심사 신청서 접수 명단에 에이치엠씨제7호스팩을 포함한 3개 스팩을 올렸다. 에이치엠씨제7호스팩의 총자산은 19억원, 총부채는 11억3100만원으로 자기자본은 7억6900만원이며 상장 주선인은 현대차증권이다. 스팩 상장은 규모 자체보다 합병 가능성과 스폰서의 실무능력이 투자 판가름의 핵심 변수가 된다. 이번 신청으로 코스닥 시장에는 또 다른 단기 거래 대상이 생겼고 투자자 관심은 즉각적으로 모이며 거래 패턴도 달라질 가능성이 높다.

최근 한 달간 상장한 스팩들 가운데 여럿은 장중에 공모가 대비 1.5배에서 3배까지 급등했다가 마감 시 공모가 수준으로 회귀하는 모습을 반복했다. 에이치엠씨제7호스팩도 상장 첫날 장중 2545원까지 올랐으나 마감은 1958원으로 공모가 2000원을 소폭 하회했다는 점이 이를 방증한다. 통계상 이번 달 상장 스팩의 첫날 평균 상승률은 1.1%에 그치며 과열 신화가 가라앉고 있다. 다만 유통주식수의 절대적 부족과 합병 전까지의 모멘텀 결여는 언제든 급락을 불러올 수 있는 불안 요소로 남아 있다.

스팩은 본질적으로 비상장 기업과의 합병 성사 여부가 가치의 대부분을 좌우하는 페이퍼컴퍼니라는 점을 잊어서는 안 된다. 합병 실패나 해산 시에는 투자원금 보장이 원칙이지만 공모가보다 높은 가격에 매입한 투자자는 실질적 손실을 입을 수 있고 자금이 최대 수년간 묶일 수 있다. 특히 최근 증시의 자금이 반도체 등 전통적 우량주에서 이탈해 단기 차익을 노리는 투기성 자금으로 스팩에 유입되는 현상은 리스크를 확대한다. 따라서 스팩 투자 판단은 공모가 대비 과도한 프리미엄 여부, 주선인과 스폰서의 합병 파이프라인, 유통물량과 거래량 등 다각적 지표로 이뤄져야 한다.

주식예측전문 관점에서는 에이치엠씨제7호스팩의 단기 주가 흐름이 변동성 장세를 보일 가능성이 크지만 중장기 가치는 합병 성공 여부에 따라 판가름 날 것으로 예측된다. 실무적 대응으로는 전체 포트폴리오 대비 스팩 비중을 제한하고 공모가를 넘는 가격 매수는 신중히 접근하며 손절 기준과 목표 수익을 미리 설정하는 방법을 권한다. 또한 상장 주선인과 스폰서의 과거 M&A 실적, 잠재 후보 기업의 업종과 재무구조, 거래량 변화 등 정성적·정량적 신호를 지속 관찰해야 한다. 단기적 투기성 급등을 추종하기보다는 확률과 시간가치에 근거한 시나리오별 대응계획을 세우는 것이 투자 손실을 줄이는 현실적인 길이다.