최근 상장 스팩들이 상장일 시초가 급등 후 종가 급락을 반복하면서 투자자 경계감이 커지고 있다. 스팩은 원래 인수합병을 위한 페이퍼컴퍼니지만 올해는 시초가가 공모가의 두 배 수준으로 형성된 뒤 하루 만에 절반 이하로 떨어지는 사례가 잇따랐다. 이러한 급등락은 단기투매와 유동성 쏠림 현상이 만든 결과로 해석된다. 주식예측전문 독자들은 단기 변동성의 본질과 리스크 요인을 검토할 필요가 있다.

한국거래소 집계에 따르면 올해 상장한 스팩 8개의 상장일 평균 시초가 상승률은 100.25%에 달했고 공모가 대비 평균 상승률은 5.63%로 집계됐다. 대신밸런스제17호스팩은 시초가가 공모가보다 198.5% 높게 형성됐지만 시초가 5970원에서 종가 2140원으로 64.15% 급락했고 IBKS제4호스팩도 시초가 대비 56% 넘게 하락했다. 결과적으로 8개 스팩의 상장 당일 종가는 공모가 대비 평균 4.55% 상승에 그쳐 시초가 매수자 대다수가 손실을 본 것으로 분석된다. 금융감독원은 이미 고시를 통해 고가 스팩 투자에 따른 손실 위험을 경고한 바 있다.

이런 상황에서 청약을 앞둔 한국제15호스팩의 공모가 2000원 일정은 투자자들에게 시험대가 된다. 상장 초기 따블로 시초가가 형성될 가능성이 존재하지만 앞선 사례들이 보여주듯 상장 당일 종가가 공모가 수준으로 수렴할 위험도 크다. 투자자는 시초가 형성 과정의 주문 장세와 상장 당일 잔량을 확인하고 단기 차익을 노릴지 청약 참여로 중장기적 합병 구조를 기다릴지 선택해야 한다. 상장일의 급등을 축포로 볼 것인지 함정으로 볼 것인지는 개인의 손절 규칙과 포트폴리오 맥락에 달려 있다.

실전적 관점에서는 공모주 청약의 예상 배정 물량과 기관 수요예측 결과, 스팩 운용사의 과거 행적을 점검하는 것이 우선이다. 특히 합병 후보 발굴 능력과 합병 시 가치평가 방법, 예상 시점 등을 구체적으로 확인하면 불확실성을 줄일 수 있다. 시장에는 이미 다수의 스팩이 대기 중이라 상장 스케줄이 겹칠 경우 유동성이 분산돼 시초가 왜곡이 더 심해질 가능성이 있다. 따라서 단기 트레이딩을 선택한다면 미리 기준을 정해 리스크를 통제하고 중장기 투자는 합병 확정 이후 접근하는 것이 합리적이다