송도 하수처리시설 증설 사업이 두 차례 연속 유찰되며 태영건설의 입지가 투자 리스크로 부각되고 있다. 인천경제자유구역청이 발주한 이 턴키 사업은 총사업비 1697억 원 규모로 설계·시공 일괄 방식이다. 1차(1월 6일)와 2차(2월 10일) 입찰이 모두 단독 응찰로 끝나 경쟁 입찰 요건을 충족하지 못했다. 3차 재공고가 나왔지만 상황은 여전히 안갯속이다.

논란의 핵심은 컨소시엄 단일화 과정이다. 포스코건설이 철수한 자리를 대우건설이 별도 컨소시엄을 꾸리지 않고 태영건설 컨소시엄에 합류하면서 원래 예고된 경쟁 구도가 사라졌다. 당초 지역 업체 참여율은 합산 시 49% 권장 기준에 가까웠으나 일부 지역사가 빠지며 현재 태영 40%, 대우 20%, 외부 5%, 지역 6곳 합계 35%로 권장치에 14%포인트 미달한다. 이 비중 변화는 공정성 논쟁의 핵심적 근거가 되고 있다.

업계에서는 대형사들의 공동수급으로 공법과 가격 경쟁이 사실상 사라졌다는 우려를 제기한다. 지역 업체 배제가 의도된 지분 확보냐는 문제 제기도 이어지고 있다. 태영건설과 대우건설 측은 부당한 조율이나 의도적 배제는 없었다고 해명했으나 논란은 잦아들지 않고 있다. 발주처인 인천경제청은 설계시공능력 평가액 기준을 이유로 들고 있어 행정적 판단이 변수로 남아 있다.

새로운 경쟁사 유입이 어려운 현실적 장벽도 크다. 턴키 사업 특성상 설계비만 70억~80억 원이 들고 컨소시엄 구성에 통상 1년가량 소요된다는 점이 지목된다. 3차 공고의 사전심사 마감일이 3월 30일로 잡혀 있어 준비 기간이 촉박하다. 결과적으로 3차에서도 단독 응찰 가능성이 높아 사업 지연이나 절차 변경으로 이어질 공산이 크다.

이 사안은 주식시장에서 태영건설에 대한 밸류에이션과 리레이팅 변수로 작용할 수 있다. 입찰 공정성 논란과 프로젝트 지연은 단기 수익 인식의 불확실성을 키우고 신인도 하락으로 자금 조달 비용 상승 요인이 된다. 반면 회사가 가진 분양 파이프라인은 방어 요인이다. 태영건설은 5월 분양 예정인 메트로시티 자산 데시앙으로 단기 현금 흐름을 보완할 수 있는 잠재력이 있다.

메트로시티 자산 데시앙은 지하 2층~지상 33층, 총 12개 동, 1250가구 규모로 이 가운데 738가구가 일반분양 대상이다. 전용 59~84㎡의 중소형 위주 구성과 초등학교 도보 통학 등 입지 강점이 있어 분양 수요가 상대적으로 안정적이다. 단지 주변 교통 인프라와 생활 인프라 개선 사업들도 수요를 지지할 요소다. 성공적인 분양은 단기 실적과 주가 방어에 중요한 역할을 할 수 있다.

투자자 관점에서는 몇 가지 핵심 지표를 주시할 필요가 있다. 우선 3차 입찰의 응찰 형태와 인천경제청의 추가 조치, 지역 업체 참여율 변화를 확인해야 한다. 이어 메트로시티 자산 데시앙의 분양률과 계약 체결 속도, 관련 현금흐름 발생 시점을 점검하는 것이 실무적 대응이다. 궁극적으로 태영건설의 주가 방향은 입찰 공정성 문제 해소 여부와 분양 성과에 달려 있다고 볼 수 있다.