이란의 군사 긴장과 호르무즈해협 봉쇄 가능성이 증시의 변수가 되고 있다. 해당 리스크는 특히 중동 의존도가 높은 자동차·에너지 관련 섹터에 직접적인 위협을 준다. 다올투자증권은 최근 보고서에서 유가 불안이 전기차 수요를 촉진할 가능성을 주요 관전 포인트로 제시했다. 이 관점은 공급망 차질과 수요 위축이라는 양면 효과를 동시에 고려한다.

번스타인 등 글로벌 리서치는 호르무즈발 물류 차질 시 중국 완성차들이 직격탄을 받을 것으로 전망한다. 중국의 대중동 자동차 수출은 지난해 전체의 17%를 차지해 핵심 시장으로 꼽힌다. 장화이 체리 상하이자동차 등은 중동 점유율 확대 전략의 역풍을 맞을 수 있다. 스텔란티스는 중동·아프리카에서 지난해 영업이익률 14%를 기록한 만큼 지역 위기 민감도가 크다.

현대차그룹과 도요타 등은 이란에서 철수하거나 비중을 낮춰 직접 충격은 제한적이다. 그럼에도 유가 급등이 전 세계 수요와 원가 구조를 흔들면 간접 피해는 피하기 어렵다. 나이스신용평가는 유가 상승이 운송비·원재료비 증가와 수요 위축을 불러 수익성 압박을 확대할 수 있다고 진단했다. 실적 감안 시 완성차 기업별 노출도와 제품 믹스가 투자 판단의 핵심 변수가 된다.

다올투자증권은 호르무즈 통제로 인한 즉각적 판매 병목 가능성은 낮게 보면서도 유가 불안이 전기차와 하이브리드 수요를 촉진할 수 있다고 분석했다. 이런 시나리오는 이차전지 관련 업체들에 반사이익을 줄 수 있어 에코프로비엠 같은 기업의 이익 개선 기대가 커진다. 시장의 관건은 유가 상승이 구조적 경기둔화로 이어지느냐 여부와 배터리 현지화 압력이다. 유럽의 배터리 정책과 생산 거점 여부는 완성차와 소재주의 중기 수익성 판도를 좌우할 것이다.

한편 다올투자증권은 플랫폼 기업의 AI 전환이 광고·거래 수익을 늘리는 구조적 변화로 이어질 가능성도 제시했다. 카카오의 메신저 기반 AI 서비스 확대는 이용자 체류 시간과 플랫폼 내 거래를 늘려 수익화 조건을 바꿀 수 있다. 투자자 입장에서는 지정학적 리스크와 기술적 전환이 포트폴리오에 상반된 영향을 주는지 검증해야 한다. 결국 다올투자증권의 분석은 유가와 수요 충격, 그리고 기술 수혜를 동시에 고려한 종목 선별을 주문한다.